Сейлор хранит молчание о расследовании, но подтверждает верность биткоину: стратегия Strategy под давлением
Майкл Сейлор впервые за долгое время нарушил молчание и выступил с публичным заявлением. 26 июня в соцсети X он подтвердил, что компания Strategy остается верна своей биткоин-стратегии. Это произошло на фоне сразу нескольких тревожных сигналов: юридического расследования со стороны Rosen Law Firm и растущего давления на структуру капитала компании.
Примечательно, что в своем посте Сейлор обошел стороной сам факт расследования. Вместо этого он сосредоточился на рыночной волатильности, назвав ее «испытанием для компании». Его главный месседж: Strategy продолжает делать ставку на высокое качество кредитов и создание долгосрочной стоимости. Это косвенный, но четкий сигнал как акционерам, так и кредиторам: дисциплина в управлении капиталом остается приоритетом.
Цифры, которые говорят громче слов
На балансе Strategy — 847 363 биткоина, что составляет более 4% от всего объема, который когда-либо будет эмитирован. Средняя цена покупки — около $75 500 за монету, что заметно выше текущего рыночного курса. Этот разрыв уже привел к сжатию премии к акциям MSTR, которую инвесторы платили за косвенный доступ к биткоину с плечом.
Одновременно растет интерес к тому, как именно компания финансирует новые покупки. Большая часть биткоинов была приобретена за счет выпуска привилегированных акций, торгуемых на бирже. Сейчас эти бумаги находятся под давлением из-за ослабления курса BTC и падения доверия рынка к дивидендной модели.
Рынок проверяет Strategy на прочность
За день до заявления Сейлора известный критик Питер Шифф вновь указал на слабую динамику акций Strategy. По его данным, обыкновенные акции MSTR упали на 84% от исторического максимума, а привилегированные бумаги STRC подешевели на 25% относительно номинала, при этом их доходность достигла 15,3%. Пост Сейлора выглядит как косвенный ответ на эту критику, хотя напрямую он ее не комментирует.
Вопросы к долгосрочной устойчивости STRC становятся все более острыми. Выплата дивидендов по этим бумагам обходится компании примерно в $1,2 млрд в год. При этом Strategy недавно раскрыла лишь $1,4 млрд денежных резервов — этого хватит примерно на год при текущих условиях.
Комментарий аналитика: Сейлор делает ставку на то, что рынок переоценит его дисциплину, когда биткоин вернется к росту. Но сжатие премии и рост дивидендной нагрузки — это структурные проблемы, которые не решаются одним твитом. Если расследование Rosen Law Firm перейдет в юридическую плоскость, давление на капитал компании может стать критическим. Судьба Strategy в ближайшие месяцы будет зависеть от того, сможет ли Сейлор вернуть доверие инвесторов — или же регуляторные риски возьмут верх.