Рынок биткоина подает сигналы, которые опытные аналитики связывают с приближением к завершающей фазе медвежьего цикла. Ключевые ончейн-индикаторы — доля предложения в прибыли и динамика хешрейта со сложностью майнинга — опустились до уровней, наблюдавшихся во время глубокого дна 2022 года. Это не случайное совпадение, а скорее взаимосвязанная картина, указывающая на экстремальное сжатие рынка.
Согласно моему анализу данных, доля предложения биткоина, находящегося в прибыли, сейчас составляет 51,9%. Этот показатель уверенно держится в «медвежьей зоне» с июня, а нисходящий тренд сохраняется с октября 2025 года. Исторически, значения выше 80% соответствуют бычьему рынку и эйфории, диапазон 55–80% — переходной фазе, а уровень 55% и ниже — медвежьему рынку и фазе дна. Текущее значение вплотную приближается к отметке около 44%, которая обозначила абсолютное дно медвежьего рынка 2022 года. Если применить исторический ориентир, нынешняя фаза может растянуться до сентября или октября, повторяя восьмимесячный цикл предыдущего дна.
Рекордное сжатие майнинговой инфраструктуры
Второй критический сигнал — это беспрецедентная продолжительность падения хешрейта и сложности майнинга. В отличие от прошлых коррекций, которые длились 64 дня (май–июль 2021) и 86 дней (апрель–июль 2024), текущий спад растянулся уже на 234 дня — около семи месяцев непрерывного сжатия. Это говорит о том, что майнеры находятся под сильным давлением, что является классическим признаком «капитуляции» на дне цикла. Однако есть и позитивный нюанс: если в этих показателях закрепится устойчивый восходящий тренд, это станет важным среднесрочным и долгосрочным сигналом восстановления интереса и расширения сети.
Мой экспертный вывод: Синхронное движение этих двух независимых метрик — настроений держателей и фундаментальной устойчивости сети — редко встречается вне фаз истинного дна. Рынок, вероятно, находится на финальной стадии консолидации, и любое подтверждение разворота в хешрейте станет мощным бычьим катализатором. Инвесторам стоит внимательно следить за этими уровнями, так как исторически именно такие периоды предшествуют самым значительным ралли.