Рынок биткоина приближается к критической точке. Анализ 17 ключевых ончейн-индикаторов показывает редчайшую картину: 14 из них одновременно находятся в фазе «дно» (Bottom). Такая степень конвергенции сигналов — исключительное событие, которое в прошлом предшествовало формированию ценовых минимумов.
Текущая ситуация на ончейн-панели выглядит почти как учебный пример. Показатель скорректированного коэффициента MVRV (Market Value to Realized Value) зафиксировался на отметке 19, что сравнивает рыночную капитализацию биткоина с ценой последнего перемещения монет. В той же зоне находятся сбалансированная цена (Balanced Price) на уровне 20 и дельта-цена (Delta Price) на уровне 12 — модели справедливой стоимости, ниже которых актив исторически считался недооцененным.
Экстремальные значения и зона безубыточности
Особого внимания заслуживают метрики, демонстрирующие экстремально низкие значения. Доля предложения в прибыли (Percentage Supply in Profit) и доля UTXO в прибыли (Percentage UTXOs in Profit) опустились до нуля. Это означает, что практически все монеты находятся вблизи зоны безубыточности — классический признак истощения продавцов.
В фазе «дно» остаются и другие ценовые ориентиры: цена реализации по долгосрочному предложению (LTS) на уровне 6, по краткосрочному (STS) — 24, а также краткосрочный MVRV предложения — 15, STS NUPL — 13 и верхняя ценовая модель (Top Price) — 14. Показатель MVRV Z-Score опустился до 6, что в статистическом выражении указывает на значительное отклонение рынка от базовой оценки.
Медвежьи сигналы и динамика за месяц
Однако не все индикаторы достигли дна. Три из них пока остаются в медвежьей фазе: LTS NUPL (нереализованная прибыль/убыток по долгосрочным держателям) на уровне 33, коэффициент капитализации к термокапу (Market Cap To Thermocap Ratio) — 39 и чистый нереализованный P&L (NUPL) — 37. Значения NUPL, близкие к нулю, традиционно указывают на зону, где прошлые распродажи чаще выдыхались, а не углублялись.
Динамика за последние 30 дней у большинства метрик отрицательная или нейтральная, что говорит о постепенном сползании к дну. Сильнее всего за месяц снизился LTS NUPL — на 3 пункта, а также NUPL и коэффициент к термокапу — на 2 пункта каждый. В то же время часть показателей выросла: цена реализации по краткосрочному предложению (STS) прибавила 3 пункта, краткосрочный MVRV предложения — тоже 3, а STS NUPL показал самый заметный рост — на 9 пунктов.
Мой экспертный вывод: Совпадение 14 из 17 индикаторов в зоне дна — это не просто статистическая аномалия, а мощный сигнал о том, что рынок близок к развороту. Однако оставшиеся медвежьи метрики, особенно NUPL и LTS NUPL, требуют подтверждения. Если они перейдут в фазу дна в ближайшие недели, вероятность формирования устойчивого минимума резко возрастет. Инвесторам стоит внимательно следить за динамикой этих трех показателей — именно они станут последним «ключом» к развороту тренда.