Рынок биткоина демонстрирует уникальное аналитическое событие: 14 из 17 отслеживаемых ончейн-индикаторов одновременно вошли в фазу «дно» (Bottom). Это редчайший уровень конвергенции сигналов, который исторически предшествует формированию ценового минимума. Аналитик KillaXBT подчеркивает, что столь массовое совпадение — не просто широкое согласие метрик, а исключительное стечение обстоятельств, требующее пристального внимания.
Какие метрики сигнализируют о дне?
В фазе «Bottom» оказались фундаментальные показатели стоимости. Скорректированный коэффициент MVRV (Market Value to Realized Value) зафиксирован на отметке 19. Этот индикатор сравнивает текущую рыночную капитализацию с ценой последнего перемещения каждой монеты, и его текущее значение указывает на зону исторической недооценки.
В той же фазе находятся Сбалансированная цена (Balanced Price) на уровне 20 и Дельта-цена (Delta Price) на уровне 12. Обе модели справедливой стоимости исторически указывают на зоны, где актив считается перепроданным. Показатель MVRV Z-Score опустился до 6, что в статистическом выражении демонстрирует значительное отклонение рыночной цены от средней цены приобретения всех монет.
К дну также отнесены: долгосрочный MVRV предложения (Long-Term Supply MVRV) — 10, базовый коэффициент MVRV — 19 и цена реализации (Realized Price) — 19. Последняя отражает среднюю цену покупки всех монет в сети, и её текущее положение подтверждает, что рынок находится вблизи точки безубыточности для среднего держателя.
Ряд метрик демонстрируют экстремально низкие значения. Доля предложения в прибыли (Percentage Supply in Profit) и доля UTXO в прибыли (Percentage UTXOs in Profit) упали до 0. Это означает, что подавляющее большинство монет находится в зоне безубыточности или незначительного убытка — классический признак капитуляции.
В фазе «дно» остаются и другие ценовые ориентиры: цена реализации по долгосрочному предложению (LTS) — 6, по краткосрочному (STS) — 24, а также краткосрочный MVRV предложения — 15, STS NUPL (нереализованная прибыль/убыток краткосрочных держателей) — 13 и верхняя ценовая модель (Top Price) — 14.
Медвежьи сигналы и динамика за месяц
Не все индикаторы достигли дна. Три из них пока остаются в медвежьей фазе (Bearish): LTS NUPL (нереализованная прибыль/убыток долгосрочных держателей) на уровне 33, коэффициент капитализации к термокапу (Market Cap To Thermocap Ratio) на отметке 39 и общий NUPL на уровне 37. Показатель NUPL отражает, находится ли рынок в целом в прибыли или убытке. Значения, близкие к нулю, указывают на зону, где прошлые распродажи чаще выдыхались, а не углублялись. Коэффициент к термокапу сопоставляет капитализацию с совокупными доходами майнеров за всё время.
Динамика за 30 дней у большинства метрик отрицательная или нейтральная, что говорит о постепенном сползании к дну. Сильнее всего за месяц снизился LTS NUPL — на 3 пункта, а также NUPL и коэффициент к термокапу — на 2 пункта каждый. Однако часть показателей за месяц выросла. Цена реализации по краткосрочному предложению (STS) прибавила 3 пункта, краткосрочный MVRV предложения — также 3 пункта, а STS NUPL показал самый заметный рост — на 9 пунктов.
Мой анализ: Конвергенция 14 из 17 метрик в фазе «дно» — это сигнал, который нельзя игнорировать. Исторически подобные паттерны предшествовали значительным разворотам тренда. Однако оставшиеся медвежьи сигналы (LTS NUPL, NUPL и Thermocap) указывают на то, что давление со стороны долгосрочных держателей и майнеров ещё не полностью исчерпано. Рынок, вероятно, находится в финальной стадии консолидации, но для подтверждения дна необходимо увидеть переход этих трёх метрик в нейтральную или бычью фазу. Следите за их динамикой в ближайшие недели.