Рынок биткоина демонстрирует редчайший аналитический паттерн. 14 из 17 ключевых ончейн-индикаторов одновременно перешли в фазу «дно» (Bottom). Столь массовое совпадение сигналов — явление экстраординарное, и оно заслуживает самого пристального внимания со стороны профессионального сообщества.
Анализируя текущую панель метрик, мы видим, что подавляющее большинство инструментов оценки достигли уровней, исторически ассоциируемых с ценовыми минимумами. Скорректированный коэффициент MVRV (Market Value to Realized Value) находится на отметке 19. Сбалансированная цена (Balanced Price) и дельта-цена (Delta Price) также зафиксировались в зоне «дна» со значениями 20 и 12 соответственно. Это говорит о том, что актив, согласно этим моделям справедливой стоимости, в настоящее время недооценен.
Показатель MVRV Z-Score опустился до 6, что в статистическом выражении указывает на значительное отклонение рыночной цены от средней цены приобретения всех монет в сети. Долгосрочный MVRV предложения (Long-Term Supply MVRV) составил 10, а базовая цена реализации (Realized Price) — 19, отражая среднюю себестоимость всех биткоинов в обращении.
Особого внимания заслуживают экстремальные значения некоторых метрик. Доля предложения в прибыли (Percentage Supply in Profit) и доля UTXO в прибыли (Percentage UTXOs in Profit) упали до нуля. Это свидетельствует о том, что подавляющее большинство монет находится вблизи точки безубыточности — классический признак истощения продавцов.
Медвежьи сигналы и динамика за месяц
Однако не все индикаторы достигли дна. Три из 17 метрик все еще находятся в медвежьей фазе: это LTS NUPL (нереализованная прибыль/убыток долгосрочных держателей) на отметке 33, коэффициент капитализации к термокапу (Market Cap To Thermocap Ratio) на уровне 39 и общий NUPL со значением 37. Эти показатели указывают на то, что, хотя рынок в целом близок к зоне капитуляции, часть долгосрочных держателей все еще фиксирует нереализованную прибыль.
Динамика за последние 30 дней подтверждает тренд на сползание к дну. Большинство метрик показали отрицательную или нейтральную динамику. Наиболее сильное снижение продемонстрировали LTS NUPL (-3 пункта), NUPL и коэффициент к термокапу (-2 пункта каждый). В то же время, краткосрочные метрики, такие как цена реализации по краткосрочному предложению (STS) и краткосрочный MVRV предложения, выросли на 3 пункта, а STS NUPL показал заметный скачок на 9 пунктов, что может сигнализировать о первых признаках локального разворота.
Мое профессиональное мнение: Совпадение 14 из 17 индикаторов в зоне дна — это мощнейший аналитический сигнал, который нельзя игнорировать. Исторически подобная конвергенция предшествовала формированию значимых ценовых минимумов. Однако ключевым фактором, который определит дальнейшее развитие событий, станет переход оставшихся трех медвежьих метрик в фазу «дна». Если это произойдет, мы станем свидетелями одного из самых убедительных сигналов к развороту тренда за последние годы.