Рынок биткоина демонстрирует редчайшее аналитическое событие: 14 из 17 ключевых ончейн-индикаторов одновременно указывают на формирование ценового дна. Это не просто широкая корреляция показателей, а уникальная конвергенция сигналов, которая, по моим наблюдениям, возникает лишь в моменты полного совпадения фундаментальных факторов.
Ведущий аналитик, известный под псевдонимом KillaXBT, зафиксировал это аномальное совпадение. Он отмечает, что на предыдущих рыночных максимумах придерживался медвежьего взгляда, но теперь, на минимумах, занял однозначно бычью позицию. Такой разворот стратегии на основе данных заслуживает пристального внимания.
Фаза «Дно»: что показывают метрики
Подавляющее большинство метрик на панели индикаторов находится в фазе «Bottom» (Дно). Среди них — скорректированный коэффициент MVRV (Market Value to Realized Value) со значением 19. Этот индикатор сравнивает текущую рыночную капитализацию с капитализацией по цене последнего перемещения монет, и текущий уровень исторически соответствует зоне недооцененности.
В той же фазе находятся сбалансированная цена (Balanced Price) на уровне 20 и дельта-цена (Delta Price) на уровне 12. Эти модели справедливой стоимости исторически указывали на зоны, где актив считался недооцененным. MVRV Z-Score, показывающий статистическое отклонение рыночной цены от средней цены покупки, опустился до 6. Это сильный сигнал о том, что рынок находится глубоко в зоне перепроданности.
К дну также отнесены долгосрочный MVRV предложения (Long-Term Supply MVRV) — 10, базовый коэффициент MVRV — 19 и цена реализации (Realized Price) — 19. Последняя отражает среднюю цену покупки всех монет в сети, и ее текущее значение говорит о том, что рынок в целом находится вблизи точки безубыточности.
Особого внимания заслуживают экстремально низкие значения доли предложения в прибыли (Percentage Supply in Profit) и доли UTXO в прибыли (Percentage UTXOs in Profit), которые упали до 0. Это указывает на то, что практически все монеты находятся в зоне безубыточности или близки к ней, что является классическим признаком капитуляции и формирования дна.
В фазе дна остаются и другие ценовые ориентиры: цена реализации по долгосрочному предложению (LTS) — 6, по краткосрочному (STS) — 24, краткосрочный MVRV предложения — 15, STS NUPL (нереализованная прибыль/убыток краткосрочных держателей) — 13 и верхняя ценовая модель (Top Price) — 14.
Медвежьи сигналы и динамика за месяц
Однако не все показатели достигли дна. Три из 17 индикаторов всё ещё находятся в медвежьей фазе (Bearish). Это LTS NUPL (нереализованная прибыль/убыток долгосрочных держателей) со значением 33, коэффициент капитализации к термокапу (Market Cap To Thermocap Ratio) — 39 и чистый нереализованный убыток/прибыль (NUPL) — 37. Значения NUPL, близкие к нулю, исторически указывают на зоны, где предыдущие распродажи истощались, а не углублялись.
Динамика за последние 30 дней у большинства метрик отрицательная или нейтральная, что подтверждает постепенное сползание к дну. Сильнее всего за месяц снизился LTS NUPL — на 3 пункта, а NUPL и коэффициент к термокапу — на 2 пункта каждый. В то же время, часть показателей за месяц выросла: цена реализации по краткосрочному предложению (STS) и краткосрочный MVRV предложения прибавили по 3 пункта, а STS NUPL показал самый заметный рост — на 9 пунктов.
С моей точки зрения, текущая конвергенция 14 из 17 индикаторов — это не просто статистическая аномалия. Это мощный фундаментальный сигнал о том, что рынок близок к исчерпанию продаж. Оставшиеся медвежьи метрики, особенно связанные с долгосрочными держателями, указывают на то, что процесс капитуляции ещё не завершён полностью. Однако, если динамика последних недель сохранится, мы можем стать свидетелями формирования значимого ценового минимума, который станет отправной точкой для нового бычьего цикла. Остаётся лишь дождаться подтверждения от трёх оставшихся медвежьих индикаторов, которые могут «перевернуться» в ближайшее время.