Крупнейшее биткоин-казначейство в мире, компания Strategy, совершило знаковый шаг: с 30 июня по 6 июля 2026 года оно сократило свой криптовалютный резерв на 3588 BTC, что эквивалентно примерно $226 млн. После этой операции под управлением фирмы остается 843 775 BTC, оцениваемых в $52,2 млрд по текущему курсу.
Руководство компании пояснило, что продажа связана с необходимостью выплаты квартальных дивидендов по четырем классам привилегированных бумаг — STRF, STRE, STRK и STRD, а также полного ежемесячного дивиденда за июнь по STRC. Это не спонтанное решение, а часть заранее объявленной стратегии управления ликвидностью, о которой стало известно еще в начале мая.
Реакция рынка: акции падают, биткоин корректируется
Новость не осталась незамеченной инвесторами. На премаркете акции Strategy (MSTR) потеряли почти 2%, опустившись до $98,91. С начала 2026 года ценные бумаги компании просели уже на 33,6% — это один из самых серьезных обвалов среди публичных биткоин-холдеров. Биткоин, в свою очередь, скорректировался на 1% — с локального максимума в $63 800 до $62 000.
Показательно, что даже столь незначительная продажа (менее 0,5% от общего портфеля) вызвала заметное движение на рынке. Это говорит о высокой чувствительности инвесторов к любым действиям Strategy, особенно после того, как компания впервые за четыре года продала часть своих резервов в июне.
Контекст: от агрессивной покупки к вынужденной продаже
Напомню, что в мае 2026 года основатель компании Майкл Сэйлор впервые допустил возможность продажи биткоина в рамках новой программы управления ликвидностью. Причиной стал квартальный убыток в $12,7 млрд и усиливающееся давление на структуру капитала. В июне компания реализовала 32 BTC на сумму около $2,5 млн, что было воспринято как тестовый шаг.
Эксперты из Grayscale назвали текущую сделку «стресс-тестом» для модели Strategy, предупредив, что даже небольшие продажи могут ухудшить восприятие устойчивости компании. Аналитики JPMorgan пошли еще дальше, заявив, что запуск механизма реализации крипторезерва создал для рынка «двусторонний риск, которого можно было избежать». В CryptoQuant призвали компанию приостановить агрессивные покупки биткоина и восстановить долларовый резерв, иначе, по их мнению, попытка быстро восстановить ликвидность «убьет» акционерную стоимость.
Моя оценка: продажа 3588 BTC — это не крах стратегии, а вынужденная мера, продиктованная структурой финансирования. Однако сам факт того, что крупнейший биткоин-казначей вынужден продавать активы для выплаты дивидендов, подрывает нарратив о «бесконечной накопительной спирали». Рынок теперь будет внимательно следить за каждым следующим шагом Strategy, и любые дальнейшие продажи могут спровоцировать более глубокую коррекцию как в акциях компании, так и в самом биткоине.