Рынок драгоценных металлов переживает уверенный подъем. Золото и серебро дорожают на фоне ослабления доллара США, который застрял на двухнедельном минимуме. Инвесторы пересматривают свои ожидания по ставке Федеральной резервной системы (ФРС), и это играет на руку «бездоходным» активам.
На момент анализа, золото подорожало на 0,35% до $4170, а серебро прибавило 0,23% до $63. Оба металла продолжают восстанавливаться после публикации слабых данных по рынку труда за июнь. Именно этот отчет стал катализатором, изменившим рыночные настроения в отношении монетарной политики.
Почему ставки ФРС так важны для металлов?
Золото и серебро не приносят прямого дохода в виде купонов или дивидендов. Их привлекательность напрямую зависит от альтернативной стоимости денег. Когда рынок ожидает высоких ставок, держать металлы становится менее выгодно. Но как только прогнозы по ставкам смягчаются, драгметаллы получают мощный импульс к росту.
Именно это и произошло после публикации июньских данных по занятости. Экономика США создала всего 57 000 рабочих мест — почти вдвое меньше ожидаемых 113 000. Вдобавок, оценки за апрель и май были пересмотрены в сторону понижения на 74 000. Уровень безработицы снизился до 4,2%, но общая картина оказалась слабее прогнозов.
Валютный рынок отреагировал незамедлительно. Индекс доллара США (DXY) остался на минимальных отметках за две недели, удерживаясь ниже 101 пункта после самого резкого недельного падения с апреля.
Пересмотр ставок: что показывают цифры?
Согласно данным инструмента FedWatch от CME, вероятность повышения ставки в июле снизилась до 21,9% против 29,9% неделей ранее. Вероятность сохранения ставки выросла до 78,1%. Сентябрьская статистика также демонстрирует смягчение ожиданий: совокупная вероятность хотя бы одного повышения сократилась до 53% с 59,4%, а вероятность двух повышений упала с 12,6% до 8,7%.
Параллельно глава ФРС Кевин Уорш на форуме Европейского центрального банка в Синтре заявил, что инфляционные риски уменьшились, подтвердив приверженность стабильности цен. Это лишь усилило «голубиные» настроения.
Трейдеры уже переключили внимание на новые данные. На этой неделе будет опубликован протокол заседания ФРС, а 14 июля выйдет свежая статистика по инфляции — именно от этого отчета сейчас зависит многое.
Мой анализ: Рынок явно закладывает более мягкий сценарий от ФРС. Если инфляционные отчеты подтвердят замедление, мы можем увидеть дальнейшее ослабление доллара и новый виток ралли в золоте и серебре. Однако не стоит забывать, что рынки склонны переоценивать «голубиные» сигналы — любой неожиданно сильный отчет по инфляции может быстро развернуть тренд.