Рынок биткоина демонстрирует пугающее структурное сходство с медвежьим сценарием 2022 года. Текущее восстановление после июньского дна, по моей оценке, может оказаться крупнейшей бычьей ловушкой текущего цикла. За кажущимся спасением последует резкий разворот вниз и финальная капитуляция, которая, как это ни парадоксально, откроет дорогу к настоящему дну.

Фрактал 2022 года: история повторяется?

Ценовая динамика биткоина с пугающей точностью копирует график 2022 года. Сначала мы увидели июньское дно, затем последовал отскок, который розничные трейдеры поспешили назвать разворотом. Сейчас BTC снова тестирует 200-дневную скользящую среднюю, ритейл активно открывает длинные позиции, а эйфория нарастает. Однако ключевой сигнал, который я вижу, — это дивергенция RSI, которая предшествовала обвалу в 2022 году. Тогда, после июньского дна, биткоин потерял еще около 28% в ноябре-декабре. Если фрактал подтвердится, нас ждет аналогичное падение с последующей ликвидацией лонгов, и только после этого начнется настоящий разворот, который я ожидаю в третьем-четвертом квартале.

Стратегия: ловить ликвидность, а не тренд

Моя тактика на данный момент — вход в длинную позицию с целью $67 000–70 000. Именно в этой зоне, по моим расчетам, рынок соберет ликвидность перед неизбежным разворотом. После достижения этой цели я планирую начать накапливать шорты. Ключевой уровень подтверждения — $65 000. Если биткоин не сможет закрепиться выше этой отметки, я выйду из лонга досрочно и перейду к короткой стратегии, не дожидаясь $67 000. Это прагматичный подход: мы не предсказываем будущее, а реагируем на структуру рынка.

Аргументы в пользу нового дна

Макро-индикаторы также указывают на близость дна, но не текущего, а будущего. Соотношение реализованной прибыли и убытка (SOPR) упало до 20-месячного минимума в -0.35. Такой уровень мы наблюдали лишь однажды — в декабре 2022 года, после краха FTX, когда биткоин упал ниже $16 000. Исторически этот индикатор точно определял рыночные минимумы в 2015 и 2019 годах. Сейчас мы видим аналогичную картину, что говорит о крайней степени капитуляции краткосрочных держателей.

Кроме того, биткоин торгуется лишь на 16% выше реализованной цены. Исторически, когда цена находилась так близко к этой зоне, средняя доходность через полгода составляла 41%, а через год — 81%. Однако этот сценарий работал только после того, как рынок проходил финальную фазу паники. Пока мы не увидим эту капитуляцию, любое ралли будет лишь ловушкой.

Мое экспертное мнение: Текущее восстановление — это классическая «ловушка быков». Инвесторам следует готовиться к последнему резкому падению, которое выбьет из рынка слабые руки. Только после этого, в четвертом квартале 2024 года, мы сможем говорить о начале нового устойчивого бычьего цикла.