Средний убыток активных участников рынка биткоина достиг 20%. Это тревожный сигнал, который указывает на глубокое обесценивание позиций тех, кто действительно совершает операции, а не просто хранит монеты.
Для точной оценки ситуации я использую индикатор True Market Mean (TMM), который исключает из расчета долгосрочно неактивные монеты, включая утерянные. Это дает реальную картину себестоимости активного предложения. Сейчас TMM находится на уровне около $76 700, что выступает мощным сопротивлением. В мае именно на этой отметке многие инвесторы предпочли зафиксировать убыток и выйти из рынка, а не держать позиции дальше.
Связка TMM и коэффициента AVIV (Active Value to Investor Value) — ключевой инструмент для понимания текущей фазы цикла. AVIV, который сейчас держится в зоне 0,8, прямо указывает на то, что активная группа инвесторов находится в убытке примерно на 20% от своей средней цены входа.
Исторический контекст и текущий сценарий
Важно понимать: 20-процентный убыток — это заметный, но не критический уровень. В предыдущие медвежьи циклы AVIV опускался до 0,5–0,6, что соответствовало потерям в 40–50%. То есть дно может быть значительно глубже. Однако нынешний цикл уникален: масштаб принятия биткоина институционалами и приток капитала через ETF изменили структуру рынка.
Мой анализ показывает, что для разворота рынку не обязательно повторять экстремальные значения прошлых лет. Тем не менее, природа циклов остается неизменной. Даже миллиарды долларов от ETF не отменяют фундаментальных законов рынка. Биткоин по-прежнему диктует свои правила, и попытки игнорировать цикличность — путь к потерям.
Мое экспертное мнение: Текущая ситуация — это классическая фаза капитуляции активных трейдеров. Пока AVIV не покажет устойчивого отскока от зоны 0,7–0,8, говорить о развороте преждевременно. Сохраняйте смирение перед циклами и не пытайтесь ловить дно — рынок сам укажет момент для входа.