Рынок первой криптовалюты демонстрирует пугающее сходство с динамикой 2022 года. Текущее восстановление после июньского дна, по моим наблюдениям, всё больше напоминает классическую бычью ловушку, за которой последует финальная капитуляция и резкий разворот тренда.
Анализируя ценовую структуру, я вижу практически идеальное повторение сценария двухлетней давности: формирование локального дна в июне, последующий отскок, который розничные трейдеры ошибочно принимают за спасение, и, наконец, решающее падение с массовой ликвидацией длинных позиций. Особое внимание привлекает фрактальное сходство: дивергенция RSI, ложное восстановление и тестирование 200-дневной скользящей средней — все эти элементы присутствуют и сейчас.
Фрактал 2022 года: повторение пройденного?
В 2022 году после июньского дна биткоин потерял ещё около 28% в ноябре-декабре. Если фрактал подтвердится, нас ожидает аналогичный финальный обвал. Ключевой зоной для наблюдения я считаю уровень $65 000. Если закрепление выше этой отметки не произойдёт, текущий восходящий импульс, вероятно, исчерпает себя, и рынок начнёт закладывать новое дно в третьем-четвёртом квартале.
Данные on-chain: сигналы дна или продолжения?
Однако не всё так однозначно. Ончейн-метрики подают противоречивые сигналы. Соотношение реализованной прибыли и убытка (SOPR) упало до 20-месячного минимума в -0,35 — уровня, который в последний раз наблюдался в декабре 2022 года после краха FTX. Исторически такие значения точно указывали на зоны разворота в 2015 и 2019 годах.
Более того, текущая цена биткоина лишь на 16% превышает реализованную цену. Анализ предыдущих циклов показывает, что при такой близости к этой зоне доходность через полгода составляла в среднем 41%, а через год — 81%. Это говорит о том, что текущий уровень может быть привлекательной точкой входа для долгосрочных инвесторов, несмотря на краткосрочные риски.
Мой вывод: рынок находится в критической точке. С одной стороны — пугающий ценовой фрактал 2022 года, с другой — фундаментальные ончейн-индикаторы, сигнализирующие о возможном дне. Я склоняюсь к сценарию краткосрочной коррекции до $50 000–$52 000 с последующим формированием настоящего дна, но исключать немедленный разворот на основе исторических данных SOPR тоже нельзя. Инвесторам стоит приготовиться к волатильности и чётко определить свои уровни входа и выхода.