Рынок биткоина подает тревожный сигнал: активные инвесторы, те, кто реально участвует в движении монет, сейчас в среднем находятся в убытке на 20%. Это не просто слухи или эмоции — данные ончейн-аналитики подтверждают серьезное давление на краткосрочных и среднесрочных держателей.
Ключевой индикатор здесь — соотношение AVIV (Active Value to Investor Value). Этот показатель сравнивает текущую рыночную оценку активного предложения с его себестоимостью. И сейчас он застрял на отметке около 0.8. Это прямая зона обесценивания для тех, кто купил BTC в последние месяцы.
Что стоит за цифрами: True Market Mean
Чтобы отсечь «мертвый груз» давно утерянных или неподвижных монет, аналитики используют метрику True Market Mean (TMM). Она исключает из расчета все монеты, которые не двигались долгое время, так как их база цены уже неактуальна для текущего рынка. Сейчас TMM оценивается примерно в $76 700 — и это выступает мощным уровнем сопротивления. Именно здесь в мае многие инвесторы предпочли выйти в ноль, а не держать позиции дальше.
Значение AVIV на уровне 0.8 означает, что активная группа инвесторов в среднем сидит в минусе на 20%. Это заметный, но пока не критический уровень. В предыдущие медвежьи циклы AVIV падал до 0.5-0.6, что соответствовало убыткам в 40-50%. Однако, по мнению ведущих аналитиков, для разворота биткоину не обязательно достигать таких глубин.
Почему это еще не дно
Масштаб принятия биткоина в текущем цикле значительно выше, чем в прошлые годы. Приток институциональных денег и ETF изменил структуру рынка, но не отменил его цикличность. Как отмечают эксперты, сколько бы миллиардов ни вливалось в рынок, биткоин продолжает диктовать собственные правила.
Мое профессиональное мнение: Текущая ситуация — это классическая фаза консолидации и перераспределения. Убыток в 20% для активных инвесторов — это больно, но не фатально. Однако, пока TMM держится выше текущей цены, рынок остается под давлением. Прорыв выше $76 700 станет первым сигналом к смене тренда. До тех пор — сохраняем смирение перед циклами и холодный расчет.