Активные держатели биткоина зафиксировали убыток в 20%: анализ ончейн-индикаторов
Рынок биткоина продолжает испытывать давление: активные инвесторы, которые реально участвуют в торговле и движении монет, в среднем находятся в убытке на 20%. Это следует из анализа ончейн-метрик, в частности, соотношения AVIV (Active Value to Investor Value), которое сейчас закрепилось в зоне обесценивания.
Ключевой индикатор для оценки текущей ситуации — True Market Mean (TMM), или истинная рыночная средняя. В отличие от стандартных ценовых средних, TMM исключает из расчётов монеты, которые не двигались длительное время и фактически утеряны или неликвидны. Таким образом, он отражает реальную среднюю цену только для активного предложения.
True Market Mean как уровень сопротивления
На данный момент TMM оценивается примерно в $76 700. Этот уровень уже проявил себя как зона сопротивления в мае, когда многие участники рынка предпочли выйти из позиций без убытка, а не продолжать удерживать актив. Текущая рыночная цена биткоина находится ниже этого порога, что подтверждает давление на активную группу держателей.
Соотношение AVIV, которое сравнивает текущую рыночную стоимость активного предложения с его себестоимостью, сейчас находится на отметке около 0,8. Это означает, что средний активный инвестор сидит в минусе на 20%. Однако, по историческим меркам, это ещё не дно. В предыдущие медвежьи циклы AVIV опускался до 0,5–0,6, что соответствовало убыткам в 40–50%.
Циклы остаются циклами
Несмотря на приток институционального капитала и запуск ETF, базовая цикличность биткоина не изменилась. Аналитики подчёркивают: сколько бы миллиардов долларов ни вливалось в рынок, актив продолжает диктовать собственные правила. Достижение экстремальных уровней обесценивания (как в прошлые циклы) не обязательно для разворота, но текущая ситуация требует от участников рынка сдержанности и понимания циклической природы актива.
Комментарий Cryptalist: Показатель AVIV на уровне 0,8 — это сигнал, который нельзя игнорировать. Он указывает на то, что активные участники рынка находятся под давлением, но потенциал для дальнейшего снижения всё ещё сохраняется. Рынок ещё не прошёл полный цикл капитуляции, и инвесторам стоит готовиться к возможной волатильности, а не к немедленному отскоку.