Средний убыток активных инвесторов в биткоин достиг отметки в 20%. Ключевой индикатор AVIV (Active Value to Investor Value) сейчас находится в зоне обесценивания, что сигнализирует о значительном давлении на краткосрочных и среднесрочных участников рынка.
Для объективной оценки ситуации на рынке критически важно анализировать не всех держателей биткоина, а именно активное предложение — монеты, которые реально перемещаются и участвуют в торгах. Именно для этого используется показатель True Market Mean (TMM). Этот индикатор исключает из расчёта «спящие» монеты, которые не двигались долгое время и чья база оценки уже не соответствует текущим реалиям. Часть таких активов считается безвозвратно утерянной.
Уровень сопротивления на $76 700
На данный момент TMM оценивается примерно в $76 700 и выступает в роли мощного уровня сопротивления. В мае мы наблюдали, как многие инвесторы предпочли зафиксировать позиции без убытка, а не продолжать удерживать их в условиях неопределённости. Это и спровоцировало откат.
В связке с TMM аналитики рассматривают соотношение AVIV. Оно отражает текущую рыночную оценку относительно себестоимости активного предложения. Сейчас показатель держится около 0,8 — это и есть зона обесценивания. Такое значение означает, что активная группа инвесторов в среднем находится в убытке примерно на 20%.
Почему это ещё не дно
В предыдущие циклы соотношение AVIV опускалось до 0,5–0,6, что соответствовало убыткам в 40–50%. То есть текущая ситуация вдвое мягче по глубине. Однако для отскока биткоина не обязательно достигать таких экстремальных уровней обесценивания. Это связано с масштабом принятия, который актив получил в нынешнем цикле.
Тем не менее, призываю к осторожности. Ничего не противоречит циклической природе биткоина. Даже приток институционалов и запуск ETF не изменили фундаментальных правил игры. Сколько бы миллиардов долларов ни вливалось в рынок, биткоин по-прежнему диктует собственные законы. В такой ситуации стоит сохранять смирение перед циклами и не пытаться предугадать дно.
Мой анализ: Уровень убытка в 20% для активных держателей — это тревожный сигнал, но не катастрофа. Он указывает на то, что рынок находится в фазе консолидации и перераспределения. Однако, если мы не увидим быстрого восстановления выше TMM, риски углубления коррекции сохраняются. Следите за объёмами и реакцией на ключевые уровни.