Samsung Electronics представила сильный прогноз операционной прибыли за второй квартал — 89,4 трлн вон ($58,4 млрд). Это в 19 раз больше, чем годом ранее, и третий рекордный квартал подряд для технологического гиганта. Однако рынок отреагировал неожиданно: акции компании упали более чем на 6% на старте торгов, продолжив коррекцию после пятикратного роста за последний год.
Прогноз Samsung превзошел консенсус-оценки аналитиков LSEG (87,3 трлн вон) и FnGuide (84,4 трлн вон). Выручка, по ожиданиям компании, вырастет на 129% в годовом исчислении до 171 трлн вон. Однако этот показатель оказался чуть ниже прогнозов рынка в 173,3 трлн вон.
ИИ подогревает спрос на чипы памяти
Главный драйвер роста — бум искусственного интеллекта. Спрос на высокопроизводительные чипы HBM и серверные решения перекинулся на стандартные модули памяти для смартфонов, ПК и серверов. По данным аналитиков, цены на DRAM выросли на 44% за квартал, а на NAND flash — на 53%. Активное производство HBM ограничивает предложение на рынке обычных микросхем, создавая дефицит и поддерживая высокие отпускные цены. Крупные клиенты все чаще подписывают долгосрочные контракты на поставку, что укрепляет уверенность в сохранении высоких цен на чипы в следующем году.
Кроме того, в мае Samsung достигла соглашения с сотрудниками полупроводникового подразделения о привязке бонусов к операционной прибыли. Компания уже заложила средства на эти выплаты в текущем квартале. Аналитики подсчитали, что без этих бонусных отчислений операционная прибыль Samsung могла бы превысить 100 трлн вон.
Почему акции падают на рекордной прибыли?
Кажущийся парадокс объясняется банальной фиксацией прибыли. За последние 12 месяцев рыночная капитализация Samsung взлетела в пять раз, и многие инвесторы решили зафиксировать доход сразу после выхода сильного отчета, не дожидаясь дальнейшего роста цен.
Также сыграло роль беспокойство по поводу возможного переизбытка памяти в отдельных сегментах рынка. В то время как акции Micron поддерживались на фоне интереса к ИИ, опасения по поводу «пузыря ИИ» и замедления инвестиций в дата-центры ударили по некоторым поставщикам чипов. Расхождение настроений на рынке полупроводников стало заметным.
Samsung также объявила о планах инвестировать 2 100 трлн вон в экономику страны до 2040 года, но график этих вложений будет корректироваться с учетом рыночной ситуации.
Мое профессиональное мнение: Падение акций Samsung на фоне рекордной прибыли — это классический паттерн «покупай на слухах, продавай на фактах». Однако фундаментальные драйверы роста остаются сильными. Ограниченное предложение чипов, долгосрочные контракты и продолжающийся бум ИИ создают прочный фундамент для дальнейшего роста. Текущая коррекция — это не разворот тренда, а возможность для входа для долгосрочных инвесторов, которые верят в структурный спрос на полупроводники в эпоху искусственного интеллекта.