Рынок биткоина снова под прицелом: ключевой ончейн-индикатор NUPL (чистая нереализованная прибыль/убыток) приближается к критическим уровням, которые в прошлых циклах сигнализировали о приближении рыночного дна. Если историческая закономерность сохранится, цена первой криптовалюты может опуститься ниже отметки в $58 000. Такой прогноз озвучил аналитик под псевдонимом TheChessOnChain, чьи исследования я внимательно отслеживаю.
Исторический паттерн: четыре дна, один сигнал
Сглаженная 100-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) метрика NUPL исторически совпадала с завершением медвежьих фаз. TheChessOnChain приводит конкретные примеры: конец 2011 года (около $2), январь 2015 ($182), декабрь 2018 ($3206) и ноябрь 2022 года на фоне краха FTX ($15 792). Во всех этих случаях индикатор пересекал нулевую отметку, предшествуя развороту тренда.
Сейчас показатель NUPL находится около 0,215 и продолжает снижаться при курсе биткоина ~$63 000. Это оставляет значительное пространство для дальнейшего падения. Эксперт подчеркивает, что речь идет об историческом паттерне, а не о жестком сценарии. Он допускает два варианта: либо индикатор вновь пересечет нулевую линию, либо нынешний цикл станет первым, когда дно сформируется без такого сигнала. «Нулевая линия — уровень, за которым стоит следить в ближайшие недели», — резюмирует TheChessOnChain.
Текущая ситуация на рынке: коррекция и слабый спрос
После почти недельного роста биткоин перешел к снижению. Курс откатился к $63 000 после подъема до двухнедельного максимума около $64 500. Однако данные рынка деривативов не подтверждают устойчивость восходящего движения. Открытый интерес по фьючерсам на биткоин снизился с 776 000 BTC 3 июля до текущих 740 000 BTC, что указывает на сокращение активности трейдеров.
Слабый спрос на спотовом рынке также ставит под сомнение устойчивость роста. На это указывают два ключевых фактора: во-первых, из спотовых биткоин-ETF в июне было выведено более $4 млрд, согласно SoSoValue. Во-вторых, индекс Coinbase Premium, отражающий активность американских инвесторов, продолжает находиться в отрицательной зоне, по данным CoinGlass.
Мой профессиональный комментарий: Сигнал NUPL — мощный, но не единственный индикатор. Снижение открытого интереса и отток из ETF указывают на осторожность институционалов, что усиливает риски. Однако историческая тенденция к «более мелким днам» в каждом цикле может сделать текущую коррекцию менее глубокой, чем ожидается. Рынок находится в зоне неопределенности, и ближайшие недели станут решающими для определения направления.