Рынок первой криптовалюты вновь оказался на перепутье. Мой анализ показывает, что метрика чистой нереализованной прибыли/убытка (NUPL), сглаженная 100-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA), приближается к критическим уровням, которые в прошлых циклах неизменно предшествовали формированию рыночного дна. Если исторический паттерн сохранится, цена биткоина может опуститься ниже отметки в $58 000.
Исторические данные неумолимы: в конце 2011 года, когда актив торговался около $2, в январе 2015 года на уровне $182, в декабре 2018 года при $3206 и в ноябре 2022 года на фоне краха FTX ($15 792) — именно пересечение 100-дневной EMA NUPL ниже нуля сигнализировало о завершении медвежьих фаз. Сейчас этот показатель находится вблизи отметки 0,215 и продолжает снижаться при курсе около $63 000. Это оставляет существенное пространство для дальнейшего падения.
Сценарий не обязателен, но опасен
Важно подчеркнуть: речь идет о повторяющемся историческом паттерне, а не о жестком предсказании. Либо индикатор вновь пересечет нулевую линию, что подтвердит дно, либо текущий цикл станет первым, кто нарушит эту закономерность. Однако «нулевая линия — уровень, за которым стоит следить в ближайшие недели», — это ключевой сигнал для любого трейдера.
Рыночная картина: рост под вопросом
После почти недельного роста биткоин впервые с начала июля перешел к снижению, откатившись к $63 000 после достижения двухнедельного максимума около $64 500. Данные рынка деривативов не подтверждают устойчивость восходящего движения: открытый интерес по фьючерсам на BTC сократился с 776 000 BTC 3 июля до текущих 740 000 BTC, что указывает на снижение активности трейдеров.
Слабый спрос на спотовом рынке также вызывает тревогу. Потоки в спотовые биткоин-ETF в июне показали чистый отток более $4 млрд, а индекс Coinbase Premium, отражающий активность американских инвесторов, продолжает оставаться в отрицательной зоне. Ранее я отмечал, что коэффициент Шарпа для биткоина приблизился к значениям финальных фаз медвежьих рынков — еще один тревожный сигнал.
Мое экспертное мнение: Рынок находится в зоне высокой неопределенности. Хотя NUPL и другие индикаторы указывают на возможное дно, текущая макроэкономическая обстановка и отсутствие четкого катализатора для роста делают сценарий с падением ниже $58 000 вполне реальным. Инвесторам стоит приготовиться к волатильности и внимательно следить за поведением 100-дневной EMA NUPL в ближайшие недели — это может стать решающим сигналом для входа в рынок.