Искусственный интеллект обладает колоссальным потенциалом для трансформации экономики, но его реальное влияние на производительность станет ощутимым лишь спустя несколько лет. Руководитель макроэкономических и тематических исследований Deutsche Bank Джим Рид подчеркивает: за всю свою карьеру он не видел технологии, способной столь радикально повысить эффективность труда. Однако ключевой вызов — не в самом ИИ, а в скорости его интеграции в бизнес-процессы.
Рид отмечает, что компаниям потребуется время, чтобы адаптировать инфраструктуру и перестроить рабочие процессы. После недавнего ралли акций ИИ-сектора возможна коррекция, но долгосрочный тренд останется неизменным. Период адаптации, по его мнению, будет сопровождаться высокой волатильностью и переоценкой ожиданий, что типично для любых технологических революций.
Рабочие места под угрозой? Эксперт успокаивает
Один из самых спорных вопросов — влияние ИИ на занятость. Рид уверен, что массовой потери рабочих мест не произойдет. История показывает: предыдущие технологические прорывы, от парового двигателя до интернета, вызывали аналогичные страхи, но в итоге лишь повышали эффективность труда, не сокращая общий уровень занятости. ИИ станет инструментом, а не заменой человеку.
Отдельно эксперт анализирует инфляционные риски. За последние 250-300 лет внедрение новых технологий повышало производительность, но не приводило к устойчивому снижению инфляции. Рид предупреждает: рост эффективности бизнеса за счет ИИ может сопровождаться дополнительным инфляционным давлением, особенно на начальных этапах.
Инвестиции растут быстрее, чем отдача
Аналитики Deutsche Bank в ежегодном обзоре World Outlook отмечают, что текущие темпы развития ИИ с высокой вероятностью приведут к заметному росту производительности, но реальные результаты проявятся только после 2026 года. Пока же объем вложений в ИИ-инфраструктуру стремительно увеличивается: консенсус-прогноз капитальных расходов крупнейших техкомпаний на текущий год составляет $527 млрд, что значительно выше $465 млрд, ожидавшихся ранее.
В Goldman Sachs также фиксируют опережение инвестиций над измеримым экономическим эффектом. По их оценке, в 2026 году расходы на ИИ добавят лишь 0,3 процентных пункта к реальному росту ВВП и 0,1 п.п. — к измеримому. Это подтверждает, что мы находимся в фазе накопления инфраструктуры, а не массовой отдачи.
Ранее аналогичные выводы сделали эксперты Банка международных расчетов, указав на риски для финансовой системы из-за ИИ-бума.
Мой комментарий: Текущая ситуация напоминает ранние этапы интернет-эры: огромные вложения, спекулятивный пузырь, но в итоге — фундаментальные изменения в экономике. Однако инвесторам стоит готовиться к волатильности: реальная отдача от ИИ придет не раньше 2027-2028 годов, а пока рынок будет переоценивать ожидания.