Искусственный интеллект, бесспорно, обладает колоссальным потенциалом для трансформации глобальной экономики, однако инвесторам и политикам стоит запастись терпением. Как показывают мои расчеты и данные ведущих аналитиков, немедленного взрывного роста производительности ждать не приходится. Реальный, измеримый вклад ИИ в макроэкономические показатели станет очевидным только через несколько лет.
Руководитель направления макроэкономических и тематических исследований Deutsche Bank Джим Рид подчеркивает, что за всю свою карьеру не видел технологии с таким же потенциалом повышения производительности, как ИИ. Однако ключевой нюанс кроется в сроках внедрения: компаниям потребуются годы, чтобы интегрировать эти инструменты в свои бизнес-процессы и начать получать максимальную отдачу. Это классический пример запаздывающего эффекта инноваций.
На текущем этапе мы наблюдаем значительную волатильность на рынках, и Рид справедливо предупреждает о возможной коррекции акций ИИ-компаний после стремительного роста. Долгосрочное влияние технологии, по его мнению, выходит за рамки рыночных циклов, и мир ожидает период адаптации, который может сопровождаться переоценкой ожиданий.
Важный вывод, который я разделяю: развитие больших языковых моделей (LLM) вряд ли приведет к массовой безработице. Исторические прецеденты показывают, что технологические прорывы не сокращали общий уровень занятости, а скорее трансформировали его структуру. ИИ станет инструментом повышения эффективности труда, а не прямой заменой человека. При этом, как отмечает эксперт, рост производительности не гарантирует снижения инфляции — наоборот, внедрение ИИ может нести дополнительные инфляционные риски.
Инвестиции обгоняют отдачу
Аналитики Deutsche Bank в своем обзоре World Outlook прогнозируют, что реальный рост производительности от ИИ проявится не ранее 2026 года. Тем временем объем капитальных вложений в ИИ-инфраструктуру продолжает бить рекорды. Консенсус-прогноз по расходам крупнейших техногигантов на текущий год составляет $527 млрд, что значительно выше ожиданий начала сезона отчетности.
Однако масштаб инвестиций пока существенно опережает измеримый экономический эффект. Согласно оценкам Goldman Sachs, в 2026 году эти вложения добавят лишь около 0,3 процентного пункта к реальному росту ВВП. Это подтверждает, что мы находимся на этапе «строительства фундамента», а не «сбора урожая».
Моя экспертная оценка: Рынок перегрет ожиданиями, и коррекция неизбежна. Однако стратегически ИИ останется главным драйвером следующего десятилетия. Инвесторам стоит сосредоточиться на компаниях с реальными кейсами внедрения, а не на спекулятивных историях. Период 2026-2028 годов станет водоразделом, когда ИИ начнет демонстрировать измеримый вклад в экономику, и те, кто переживет текущую волатильность, окажутся в выигрыше.