Несмотря на текущую просадку, аналитики Bernstein сохраняют «амбициозный» прогноз для биткоина, называя отметку $150 000 до конца года главной целью. Падение на 54% от октябрьского максимума они характеризуют как «мягкое» — исторически медвежьи фазы длились 12–15 месяцев и приводили к снижению на 75–90%.
Коррекция, длящаяся около трех кварталов, по мнению экспертов, свидетельствует о зрелости крипторынка. Однако точная точка завершения спада пока не определена.
Фундаментальные факторы в пользу роста
Bernstein выделяет несколько ключевых драйверов. С начала года совокупный приток капитала через корпоративные биткоин-казначейства и спотовые ETF составил около $10 млрд. При этом из биржевых фондов было выведено $5,5 млрд, но на фоне активов объемом $74 млрд этот отток считается ограниченным. Положительный нетто-приток обеспечили корпоративные покупатели.
Основным источником спроса остается Strategy. С января компания приобрела около 175 000 BTC (~$14 млрд), увеличив резервы до 847 363 BTC. Долговая нагрузка составляет около 13% стоимости портфеля, а ликвидности хватит на обслуживание выплат более чем на 17 месяцев. Strategy также может продать биткоины на сумму до $1,25 млрд для финансирования дивидендов и обратного выкупа акций.
Покупки Strategy в 2026 году компенсировали продажи со стороны публичных майнеров, часть которых перераспределила капитал в ИИ-инфраструктуру и дата-центры.
Дополнительную поддержку рынку могут оказать изменения в регулировании США: продвижение GENIUS Act о стейблкоинах, запуск бессрочных криптофьючерсов через Kalshi и Coinbase, а также рост рынка RWA до $52 млрд. Вероятность принятия законопроекта Clarity Act до конца 2026 года оценивается в 50%.
Исторический сигнал дна
Специалисты K33 также указывают на признаки возможного дна. Сейчас более половины предложения биткоина находится в убытке — показатель вырос с 30% до более чем 50%. Исторически такие значения наблюдались лишь на поздних стадиях медвежьих фаз: в 2018 и 2022 годах минимум был достигнут через 23 и 13 дней после сигнала, в 2017 году — через 31 день.
Дополнительным подтверждением является возвращение биткоина к 200-недельной скользящей средней, а также снижение RSI до минимума с ноября 2018 года и падение индекса страха и жадности до отметки 8 («экстремальный страх»).
Однако K33 предупреждают, что текущий цикл может отличаться: за четыре недели инвесторы вывели рекордные 85 600 BTC из биржевых криптопродуктов. Несмотря на это, долгосрочные держатели контролируют около 79% обращения — рекордную долю, что свидетельствует о сохранении спроса.
Область $60 000, по мнению K33, уже может служить ориентиром для долгосрочного накопления и претендовать на роль дна текущего цикла.
Мой анализ: Комбинация фундаментальных факторов — корпоративного спроса, регуляторных сдвигов и исторических сигналов — создает убедительную основу для прогноза Bernstein. Однако инвесторы должны учитывать, что текущий цикл отличается беспрецедентными оттоками из ETF, что может замедлить восстановление. Тем не менее, долгосрочная картина остается бычьей, и $150 000 к концу года — это не просто амбициозная цель, а вполне достижимый сценарий при условии стабилизации макроэкономической среды.