Несмотря на затяжную коррекцию, аналитики Bernstein сохраняют свой «амбициозный» прогноз для биткоина, устанавливая целевую отметку в $150 000 к концу года. Текущее падение на 54% от октябрьского максимума они характеризуют как «мягкое» по сравнению с историческими медвежьими фазами, которые длились 12-15 месяцев и сопровождались обвалами на 75-90%.
Текущая коррекция длится около трех кварталов, что, по мнению экспертов, свидетельствует о возросшей зрелости крипторынка. Однако до сих пор неясно, завершился ли спад полностью.
Фундаментальные факторы поддержки
Bernstein выделяет несколько ключевых факторов, поддерживающих бычий прогноз. Прежде всего, это потоки капитала. С начала 2026 года совокупный приток через корпоративные биткоин-казначейства и спотовые ETF составил около $10 млрд. При этом из биржевых фондов было выведено $5,5 млрд, но на фоне активов объемом $74 млрд такой отток считается ограниченным.
Основным драйвером спроса остается Strategy. С января компания приобрела около 175 000 BTC (~$14 млрд), увеличив резервы до 847 363 BTC. Долговая нагрузка Strategy составляет около 13% стоимости ее биткоин-портфеля, а имеющейся ликвидности достаточно для обслуживания процентных выплат и дивидендов более чем на 17 месяцев. Компания также сохраняет возможность продать биткоины на сумму до $1,25 млрд для финансирования своих обязательств.
Покупки Strategy в 2026 году компенсировали продажи со стороны публичных майнеров, часть которых перераспределила капитал в инфраструктуру ИИ и дата-центры.
Регуляторные изменения и исторические сигналы
Дополнительную поддержку рынку могут оказать изменения в регулировании США, включая продвижение законопроекта GENIUS Act о стейблкоинах, запуск бессрочных криптовалютных фьючерсов через Kalshi и Coinbase, а также рост рынка RWA до $52 млрд. Вероятность принятия законопроекта Clarity Act до конца 2026 года оценивается примерно в 50%.
Схожие выводы делают и аналитики K33, которые отмечают, что более половины предложения биткоина сейчас находится в убытке — исторический сигнал, предшествовавший формированию дна. В предыдущих циклах минимум достигался через 13-31 день после появления этого сигнала. Дополнительным подтверждением является возвращение биткоина к 200-недельной скользящей средней и экстремальный уровень страха на рынке (индекс страха и жадности на отметке 8).
Несмотря на масштабный отток капитала из биржевых криптопродуктов (85 600 BTC за четыре недели), долгосрочные держатели продолжают накапливать монеты, контролируя рекордные 79% обращения.
Мой анализ: Текущая ситуация напоминает классическую фазу накопления, когда институциональные игроки и долгосрочные держатели используют панику розничных инвесторов для увеличения своих позиций. Цель в $150 000 к концу года выглядит амбициозной, но не невозможной, учитывая фундаментальные драйверы и исторические паттерны. Однако ключевым фактором останется макроэкономическая ситуация и регуляторная ясность.