Несмотря на затяжную коррекцию, которая длится уже около трех кварталов, эксперты сохраняют «амбициозный» таргет по биткоину на уровне $150 000 до конца года. Падение на 54% от октябрьского пика они характеризуют как «мягкое» по историческим меркам. Для сравнения: в предыдущих медвежьих фазах просадки от локальных максимумов достигали 75–90%, а сами периоды спада растягивались на 12–15 месяцев. Такая динамика, по мнению аналитиков, свидетельствует о возросшей зрелости крипторынка, хотя полная уверенность в завершении нисходящего тренда пока отсутствует.
Фундаментальные факторы остаются на стороне «быков». С начала года совокупный приток капитала через корпоративные биткоин-казначейства и спотовые ETF составил около $10 млрд. При этом отток из биржевых фондов в размере $5,5 млрд выглядит незначительным на фоне активов под управлением в $74 млрд. Ключевым драйвером спроса выступает Strategy: с января компания приобрела примерно 175 000 BTC (~$14 млрд), увеличив свои резервы до 847 363 BTC. Долговая нагрузка компании оценивается всего в 13% от стоимости ее биткоин-портфеля, а имеющейся ликвидности достаточно для обслуживания процентных выплат и дивидендов более чем на 17 месяцев. При этом Strategy сохраняет возможность продать биткоины на сумму до $1,25 млрд для финансирования этих обязательств.
Покупки Strategy компенсируют продажи со стороны публичных майнеров, которые перераспределяют капитал в инфраструктуру ИИ и дата-центры. Дополнительную поддержку рынку могут оказать регуляторные сдвиги в США: продвижение законопроекта GENIUS Act о стейблкоинах, запуск бессрочных криптофьючерсов через Kalshi и Coinbase, а также рост рынка RWA до $52 млрд. Вероятность принятия Clarity Act до конца 2026 года оценивается примерно в 50%.
Технические индикаторы также подают сигналы о возможном развороте. По данным K33, более 50% предложения биткоина сейчас находится в убытке — показатель, который исторически предшествовал формированию дна в течение нескольких недель. В циклах 2018 и 2022 годов минимум был достигнут через 23 и 13 дней после появления этого сигнала соответственно. Исключением стал 2014 год, когда до окончательного дна прошло 101 день, а цена снизилась еще на 46%.
Биткоин вернулся к 200-недельной скользящей средней — уровню, который сопровождал все предыдущие рыночные минимумы. Индекс RSI опустился до минимума с ноября 2018 года, а индекс страха и жадности достиг отметки 8 («экстремальный страх»). Несмотря на рекордный отток из биржевых продуктов (85 600 BTC за четыре недели), долгосрочные держатели продолжают накапливать монеты, контролируя около 79% обращения — исторический максимум. В K33 считают, что область $60 000 уже может служить ориентиром для долгосрочного накопления и претендует на роль дна текущего цикла.
Мой комментарий: Сочетание фундаментальных факторов — институционального спроса, регуляторного прогресса и технических сигналов перепроданности — создает убедительный аргумент в пользу того, что текущая коррекция является скорее фазой накопления, чем началом новой медвежьей эры. Однако ключевым риском остается макроэкономический фон, который может затянуть восстановление дольше, чем предполагают оптимистичные сценарии.