Несмотря на затяжную коррекцию, которая уже продлилась около трёх кварталов, аналитики Bernstein сохраняют «амбициозный» прогноз по биткоину, устанавливая основную цель до конца года на уровне $150 000. Падение на 54% от октябрьского максимума они характеризуют как «мягкое» по историческим меркам.
Для контекста: в прошлом крупные медвежьи фазы длились от 12 до 15 месяцев, а просадки от локальных пиков достигали 75–90%. Текущая динамика, по мнению экспертов, свидетельствует о возросшей зрелости крипторынка, хотя однозначно утверждать, что спад завершён, пока преждевременно.
Фундаментальные столпы роста
В основе оптимистичного сценария лежит ряд фундаментальных факторов. Прежде всего, это потоки капитала. С начала 2026 года совокупный приток в биткоин через корпоративные казначейства и спотовые ETF составил около $10 млрд. Примечательно, что из биржевых фондов инвесторы вывели $5,5 млрд, но на фоне активов под управлением в $74 млрд этот отток выглядит ограниченным. Положительный нетто-приток обеспечили именно корпоративные покупатели.
Ключевым драйвером спроса остаётся Strategy. С января компания приобрела около 175 000 BTC (~$14 млрд), доведя свои резервы до 847 363 BTC. Долговая нагрузка Strategy составляет лишь около 13% от стоимости её биткоин-портфеля, а имеющейся ликвидности хватит для обслуживания процентных выплат и дивидендов более чем на 17 месяцев. Компания также сохраняет возможность продать биткоины на сумму до $1,25 млрд для финансирования этих обязательств.
Покупки Strategy в 2026 году фактически компенсировали продажи со стороны публичных майнеров, которые перераспределяют капитал в инфраструктуру ИИ и дата-центры. Дополнительную поддержку рынку могут оказать позитивные регуляторные изменения в США, включая продвижение законопроекта GENIUS Act о стейблкоинах, запуск бессрочных криптофьючерсов на Kalshi и Coinbase, а также рост рынка RWA до $52 млрд. Вероятность принятия законопроекта Clarity Act до конца 2026 года оценивается в 50%.
Исторический сигнал и взгляд K33
Схожие выводы делают и аналитики K33. Они отмечают, что более половины предложения биткоина (свыше 10 млн BTC) сейчас находится в убытке — этот показатель вырос с 30% до 50% за месяц. Исторически такие значения наблюдались лишь на поздних стадиях медвежьих фаз и предшествовали формированию дна в течение нескольких недель. В циклах 2018 и 2022 годов минимум был достигнут через 23 и 13 дней после появления сигнала, в 2017 году — спустя 31 день. Исключением стал цикл 2014 года, когда до дна прошёл 101 день, а цена упала ещё на 46%.
Дополнительным подтверждением служит возвращение биткоина к 200-недельной скользящей средней — уровню, который сопровождал все предыдущие рыночные минимумы. RSI при этом опустился до минимума с ноября 2018 года, а индекс страха и жадности упал до отметки 8 («экстремальный страх»).
В K33, однако, предупреждают, что текущий цикл может отличаться от предыдущих. Основной фактор давления — масштабный отток из биржевых криптопродуктов: за четыре недели инвесторы вывели около 85 600 BTC, что является крупнейшим показателем в истории. Несмотря на это, долгосрочные держатели продолжают накапливать монеты, контролируя рекордные 79% обращения, что рассматривается как признак сохранения долгосрочного спроса. По мнению K33, область $60 000 уже может служить ориентиром для долгосрочного накопления и претендовать на роль дна цикла.
Мой анализ: Сценарий Bernstein, безусловно, амбициозен, но не лишён логики. Ключевой момент — устойчивость корпоративного спроса, который компенсирует отток из ETF и продажи майнеров. Однако инвесторам стоит помнить, что исторические паттерны не гарантируют повторения, а текущая макроэкономическая неопределённость может внести коррективы. Область $60 000 выглядит как привлекательная зона для входа, но окончательное дно может быть подтверждено только временем и объёмом.