Аналитики Bernstein сохраняют свой «амбициозный» прогноз по биткоину, утверждая, что цель в $150 000 до конца года вполне достижима. Даже несмотря на просадку в 54% от октябрьских максимумов, эксперты называют текущую коррекцию «мягкой» по историческим меркам. Текущая медвежья фаза длится около трех кварталов, тогда как в прошлом крупные спады растягивались на 12-15 месяцев с падениями на 75-90%. Это, по их мнению, свидетельствует о возросшей зрелости рынка, хотя полная завершенность спада пока остается под вопросом.

Фундаментальные факторы поддержки

Bernstein выделяет несколько ключевых драйверов, способных вернуть биткоин к росту. Прежде всего, это потоки капитала. С начала 2026 года совокупный приток через корпоративные казначейства и спотовые ETF составил около $10 млрд. Несмотря на отток из ETF в размере $5,5 млрд, на фоне активов в $74 млрд это выглядит ограниченным. Основным источником спроса остается Strategy (ранее MicroStrategy), которая с января приобрела около 175 000 BTC (~$14 млрд), доведя резервы до 847 363 BTC. Долговая нагрузка компании составляет лишь 13% от стоимости ее портфеля, а ликвидности хватит на 17 месяцев обслуживания. Кроме того, Strategy может продать биткоины на сумму до $1,25 млрд для финансирования дивидендов и обратного выкупа акций, что добавляет гибкости.

Дополнительную поддержку рынку оказывают изменения в регулировании США: продвижение законопроекта GENIUS Act о стейблкоинах, запуск бессрочных криптофьючерсов через Kalshi и Coinbase, а также рост рынка RWA до $52 млрд. Вероятность принятия Clarity Act до конца 2026 года оценивается в 50%.

Исторический сигнал: дно близко?

Аналитики K33 также видят признаки формирования дна. Сейчас более половины предложения биткоина находится в убытке — показатель вырос с 30% до 50% за месяц. Исторически такие значения наблюдались лишь на поздних стадиях медвежьих фаз и предшествовали формированию дна в течение нескольких недель (23 и 13 дней в циклах 2018 и 2022 годов, 31 день в 2017-м). Исключением стал 2014 год, когда до дна прошло 101 день с дополнительным падением на 46%.

Дополнительным подтверждением служит возвращение биткоина к 200-недельной скользящей средней — уровню, который сопровождал все предыдущие минимумы. RSI опустился до минимума с ноября 2018 года, а индекс страха и жадности упал до 8 («экстремальный страх»). Однако эксперты предупреждают, что текущий цикл может отличаться: масштабный отток из биржевых продуктов (85 600 BTC за четыре недели — рекорд) создает давление. Тем не менее долгосрочные держатели контролируют около 79% обращения — рекордную долю, что говорит о сохранении долгосрочного спроса.

Мое экспертное мнение: Сценарий Bernstein выглядит оптимистично, но не лишен оснований. Сочетание институционального спроса, регуляторных сдвигов и исторических сигналов дна создает предпосылки для разворота. Однако ключевым риском остается макроэкономическая нестабильность и возможное ужесточение монетарной политики ФРС, которое может отсрочить достижение $150 000 до 2027 года.