Аналитическое сообщество Уолл-стрит опубликовало крайне поляризованные прогнозы по акциям SpaceX после недавнего включения бумаг в индекс Nasdaq-100, которое состоялось 7 июля. Из 23 аналитиков, участвовавших в формировании оценок после IPO, 19 представили конкретные целевые цены. Диапазон оказался рекордно широким: от $131 до $800 за акцию. Медианное значение составило около $250, что подразумевает потенциал роста более чем на 56% от уровня закрытия предыдущей торговой сессии.
Верхняя граница: ставка на инфраструктуру и Starship
Максимальный таргет в $800 установил Брайан Гесуале из Raymond James, который сравнил SpaceX с такими инфраструктурными гигантами, как железные дороги и интернет. Это смелое сравнение подчеркивает веру в то, что космическая компания становится фундаментальным элементом глобальной экономики.
Джон Годин из Citi дал рекомендацию «покупать» при текущей цене $200, но назвал это лишь промежуточным этапом на пути к долгосрочной цели в $900, которую он связывает с развитием программы Starship. Эдисон Ю из Deutsche Bank и Даг Анмут из J.P. Morgan также выставили рейтинг «покупать» с таргетами $255 и $225 соответственно. Адам Джонас из Morgan Stanley обозначил базовый сценарий на уровне $300, но очертил широкий коридор: от $600 при бычьем сценарии до $75 — при медвежьем.
Примечательно, что 14 из 19 прогнозов сконцентрировались в диапазоне $200–250. Такой оптимизм подкрепляется мощным институциональным спросом: BlackRock подал заявку на $5 млрд, а дебютная оценка компании составила $2 трлн.
Нижняя граница: скептицизм и оценка рисков
Единственный нейтральный прогноз, указывающий на возможное снижение на 18%, представила Джули Чжу из MoffettNathanson с таргетом $131. Ее команда назвала расчет потенциального рынка SpaceX в $30 трлн «абсурдным» и поставила под сомнение планы Маска развернуть к 2029 году 100 гигаватт вычислительной мощности на орбите. «На данный момент не существует ни одной убедительной финансовой модели, которая оправдывает оценку около $2 трлн», — заявили аналитики.
Однако команда Чжу не дала рекомендации на продажу. Они считают, что инвесторы закладывают в оценку SpaceX перспективы бизнесов, которые пока не существуют. Главным долгосрочным риском они назвали возможную реакцию регуляторов на доминирование SpaceX на рынке запусков, но этот риск может проявиться лишь через несколько лет.
Почти $700 разрыва между максимальной и минимальной целевыми оценками создают для волатильных акций SpaceX критическую ситуацию. Результаты следующего тестового запуска Starship в этом месяце могут показать, чьи прогнозы окажутся ближе к реальности. Я считаю, что текущий консенсус в районе $200–250 отражает рациональную оценку текущих бизнесов компании, но потенциал Starship и регуляторные риски делают любые долгосрочные прогнозы крайне спекулятивными.