Разброс целевых цен по акциям SpaceX, только что дебютировавшим на бирже, поражает воображение даже искушённого инвестора. Аналитики ведущих инвестбанков опубликовали прогнозы, охватывающие диапазон от $131 до $800. Такая волатильность оценок — редкое явление даже для высокотехнологичного сектора.
Из 23 аналитиков, сопровождавших недавнее IPO космического гиганта, 19 представили свои первые инвестиционные оценки. Публикация отчётов совпала с включением акций SpaceX в индекс Nasdaq-100 во вторник, 7 июля. Медианное значение таргета составило около $250, что предполагает потенциал роста более 56% от уровня закрытия торгов в понедельник.
Верхняя граница: ставка на Starship и инфраструктурную монополию
Максимальную цель на Уолл-стрит установил Брайан Гесуале из Raymond James — $800. Он проводит прямую параллель между SpaceX и инфраструктурными гигантами прошлого, такими как железные дороги и интернет, подчёркивая фундаментальную роль компании в будущей космической экономике.
Джон Годин из Citi дал рекомендацию «покупать» при текущей цене $200, назвав её лишь промежуточным шагом к долгосрочному таргету в $900. Этот амбициозный прогноз напрямую увязан с успехом программы Starship. Эдисон Ю из Deutsche Bank и Даг Анмут из J.P. Morgan также выставили рейтинг «покупать» с целями $255 и $225 соответственно. Адам Джонас из Morgan Stanley определил базовый сценарий на $300, обозначив широкий коридор: до $600 при бычьем сценарии и до $75 — при медвежьем.
Четырнадцать из 19 прогнозов сконцентрировались в диапазоне $200–250. Такой консенсусный оптимизм, по моим данным, подкрепляется мощным институциональным спросом: например, BlackRock подал заявку на $5 млрд ещё до дебюта с оценкой компании в $2 трлн.
Нижняя граница: скепсис и «абсурдная» оценка рынка
Единственный нейтральный прогноз, указывающий на возможное падение на 18%, представила Джули Чжу из MoffettNathanson с таргетом $131. Её команда назвала расчёт потенциального рынка SpaceX в $30 трлн «абсурдным» и подвергла сомнению планы Маска развернуть к 2029 году 100 гигаватт вычислительной мощности на орбите.
«На данный момент не существует ни одной убедительной финансовой модели, которая оправдывает оценку около $2 трлн. Наша — точно не поддерживает такую стоимость», — заявили аналитики.
Примечательно, что команда Чжу не дала рекомендацию на продажу. Аналитики считают, что инвесторы закладывают в оценку SpaceX перспективы бизнесов, которые пока не существуют. Ключевым долгосрочным риском они видят возможную реакцию регуляторов на доминирование SpaceX на рынке запусков, но этот риск может проявиться лишь через несколько лет.
Экспертное мнение Cryptalist
Почти $700 разрыва между максимальной и минимальной целевыми оценками создают для акций SpaceX критическую ситуацию неопределённости. По сути, рынок оценивает не текущие финансовые показатели, а вероятность реализации футуристических сценариев — от космического интернета до орбитальных дата-центров. Результаты следующего тестового запуска Starship в этом месяце могут стать тем катализатором, который покажет, чьи прогнозы ближе к реальности. Лично я склоняюсь к мнению, что истина, как всегда, будет где-то посередине — в районе консенсусных $250, но с высокой волатильностью на пути к этой цели.