Федеральная резервная система США готовится к публикации протокола июньского заседания Комитета по открытым рынкам. Документ будет обнародован в среду в 21:00 по московскому времени. Инвесторы, надеющиеся найти в нем четкие ориентиры относительно сентябрьского решения по ставке, рискуют столкнуться с дефицитом конкретики.
Глава американского регулятора Кевин Уорш в текущем цикле уже отказался от публикации индивидуального прогноза. Итоговое коммюнике ведомства оказалось предельно сжатым — всего 130 слов. Более того, чиновники полностью убрали из релиза традиционные формулировки о дальнейших шагах. Таким образом, протокол заседания остается единственным источником информации о внутренних спорах внутри руководства.
Комитет разделился на два лагеря
ФРС оставила ставку на уровне 3,50–3,75% 17 июня — это уже четвертая подряд пауза. Из 18 участников комитета девять допустили хотя бы одно повышение в 2026 году. Уорш свой прогноз решил не представлять.
Комитет провел встречу до публикации июньского отчета Бюро трудовой статистики США по занятости. Отчет зафиксировал всего 57 000 новых рабочих мест — худший показатель за последние четыре месяца. Если в протоколе звучит жесткая риторика, она отражает ситуацию, когда рынок труда еще выглядел крепким. Более слабые цифры появились позже.
CME FedWatch оценивает вероятность повышения ставки в сентябре в 50–55%. До выхода слабой июньской статистики по рынку труда ожидания были на уровне 66%. О неясности ситуации Уорш высказался напрямую на пресс-конференции.
«Инфляция превышает целевой уровень 2%, который ФРС озвучивает уже более пяти лет. Постоянно высокие цены ложатся тяжелым бременем на плечи американцев. Однако прошлое не обязательно повторяется вновь», — Кевин Уорш.
Суть — в молчании
С самого начала работы на своем посту председатель последовательно продвигает идею сокращения публичных заявлений. По его глубокому убеждению, регулятору не следует давать участникам рынка лишние авансы. Напротив, инвесторам необходимо самостоятельно анализировать поступающие макроэкономические показатели.
В силу этих причин ценность июньских протоколов серьезно возрастает. Других детальных разъяснений от чиновников сейчас просто нет. Позже, на экономическом симпозиуме в Синтре, глава регулятора подтвердил бескомпромиссную позицию ведомства. Он подчеркнул, что ФРС не станет мириться с инфляцией выше целевого уровня.
Новые материалы помогут оценить реальный настрой сторонников жесткой линии, требовавших поднять ставку в июне. С другой стороны, внутренние противоречия могут остаться скрытыми за общими фразами. В любом случае скрытность председателя способна продлить неуверенность на биржах и после среды.
Для крипторынка затягивание паузы и туманная риторика ФРС означают продолжение затяжного флэта. Если протоколы укажут на скорое снижение ставки, это подстегнет приток ликвидности в биткоин и альткоины как в высокорисковые активы. Однако жесткий настрой чиновников и неопределенность заставят крупных инвесторов выводить капитал в защитный доллар, что ограничит рост криптовалют в ближайшие месяцы.
Моя экспертная оценка: Рынок переоценивает вероятность сигнала о смягчении. Уорш последовательно минимизирует информационные триггеры, и протоколы, скорее всего, подтвердят ястребиный настрой, что станет негативным фактором для рисковых активов, включая криптовалюты.