На этой неделе Федеральная резервная система США опубликует протоколы июньского заседания Комитета по открытым рынкам. Документ будет обнародован в среду в 21:00 по московскому времени, и инвесторы, включая криптосообщество, с нетерпением ожидают его, надеясь найти четкие сигналы относительно сентябрьского решения по ставке. Однако, как показывает практика, надежды на конкретику могут не оправдаться.
Глава ФРС Кевин Уорш в рамках текущего цикла уже отказался от публикации индивидуальных прогнозов, а итоговое коммюнике после июньского заседания оказалось на удивление сжатым — всего 130 слов. Чиновники сознательно убрали из релиза традиционные формулировки о дальнейших шагах. Это означает, что протоколы заседания становятся едва ли не единственным источником информации о внутренних дебатах и настроениях внутри руководства регулятора.
Раскол в комитете: ястребы против голубей
Напомню, что 17 июня ФРС оставила ставку на уровне 3,50–3,75%, что стало уже четвертой паузой подряд. Однако из 18 участников комитета девять допустили хотя бы одно повышение в 2026 году. Сам Уорш свой прогноз на сентябрь решил не обнародовать, что лишь усиливает неопределенность. Заседание проходило до публикации июньского отчета по занятости, который оказался слабым — всего 57 000 новых рабочих мест, худший показатель за четыре месяца. Если в протоколах прозвучит жесткая риторика, она будет отражать ситуацию на рынке труда, который тогда еще выглядел крепким. Более слабые цифры появились позже.
По данным CME FedWatch, вероятность повышения ставки в сентябре оценивается в 50–55%. До выхода слабой статистики ожидания были на уровне 66%. Уорш на пресс-конференции прямо указал на неясность ситуации, заявив: «Инфляция превышает целевой уровень 2%, который ФРС озвучивает уже более пяти лет. Постоянно высокие цены ложатся тяжелым бременем на плечи американцев. Однако прошлое не обязательно повторяется вновь».
Суть — в молчании
С самого начала работы на своем посту председатель последовательно продвигает идею сокращения публичных заявлений. По его глубокому убеждению, регулятору не следует давать участникам рынка лишние авансы. Напротив, инвесторы должны самостоятельно анализировать поступающие макроэкономические показатели. В силу этих причин ценность июньских протоколов серьезно возрастает — других детальных разъяснений от чиновников сейчас просто нет.
Новые материалы помогут оценить реальный настрой сторонников жесткой линии, требовавших поднять ставку в июне. С другой стороны, внутренние противоречия могут остаться скрытыми за общими фразами. В любом случае, скрытность председателя способна продлить неуверенность на биржах и после среды.
Мой анализ: Для крипторынка затягивание паузы и туманная риторика ФРС означают продолжение затяжного флэта. Если протоколы укажут на скорое снижение ставки, это подстегнет приток ликвидности в биткоин и альткоины как в высокорисковые активы. Однако жесткий настрой чиновников и неопределенность заставят крупных инвесторов выводить капитал в защитный доллар, что ограничит рост криптовалют в ближайшие месяцы. Рынку нужен четкий сигнал, но, судя по всему, Уорш не намерен его давать.