Рынок публичных размещений криптокомпаний переживает тяжелые времена. Большинство эмитентов, вышедших на биржу с середины 2025 года, сейчас торгуются значительно ниже цен размещения. Наиболее драматичная ситуация сложилась вокруг Gemini (GEMI): акции биржи рухнули на 89% от цены открытия, что является абсолютным антирекордом среди всех недавних крипто-IPO.
Для сравнения, акции Circle (CRCL) потеряли всего около 6%, что выглядит почти как успех на фоне общего спада. Однако цифры по другим компаниям гораздо более пугающие. BitGo (BTGO) подешевела на 77% после выхода на биржу в январе 2026 года, а Bullish (BLSH) потеряла 71% от стартовой отметки. eToro (ETOR) упала на 42%, и только Figure (FIGR) демонстрирует относительно скромное снижение на 14%.
Важный нюанс: почему все так плохо?
Здесь стоит различать два показателя: цену IPO (по которой бумаги продавались институционалам) и цену открытия первого дня торгов. Из-за высокого спроса в день дебюта акции часто открываются значительно выше цены размещения. Именно от этой «перегретой» отметки сейчас и считается падение.
Если же считать от реальной цены размещения (IPO), картина чуть менее мрачная, но все еще тревожная. Например, Circle торгуется на 110% выше своей IPO-цены в $31, а Figure — на 24% выше $25. Однако остальные четыре компании — Gemini, BitGo, Bullish и eToro — так и не смогли вернуться к уровням своего первичного размещения.
Медвежий рынок душит новые размещения
Такая динамика не случайна. С конца 2025 года крипторынок находится в затяжной коррекции, и связанные с цифровыми активами акции падают вместе с ним. Слабая конъюнктура уже заморозила планы новых эмитентов. Kraken (Payward) отложил свое IPO в марте 2026 года, Grayscale перенесла подготовку к листингу как минимум на четвертый квартал 2026-го, а Consensys и Ledger и вовсе приостановили свои размещения.
Таким образом, мы наблюдаем классический цикл: падение рынка убивает аппетит к новым размещениям, а отсутствие свежих IPO лишает рынок позитивных катализаторов. Откроется ли окно для новых размещений — зависит исключительно от того, где закрепятся цены на биткоин и альткоины в ближайшие месяцы.
Мое экспертное мнение: Инвесторам, которые рассматривают покупку акций недавно вышедших криптокомпаний, стоит проявлять крайнюю осторожность. Исторически, IPO в медвежьей фазе рынка — это ловушка для розничных инвесторов. Дождитесь четкого разворота тренда и стабилизации цен на базовые криптоактивы, прежде чем входить в эти позиции.