Федеральная резервная система США опубликовала протоколы заседания от 16–17 июня, и документ, обнародованный 8 июля, пролил свет на глубокий раскол внутри комитета. Несмотря на единогласное решение сохранить ставку на уровне 3,50–3,75%, за фасадом единства скрываются серьезные разногласия относительно дальнейшего курса монетарной политики. Особую тревогу вызывает инфляционное давление, усугубляемое тарифами, ростом цен на энергоносители и беспрецедентным бумом инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта.
Жаркие дебаты под руководством Варша
Первое заседание под председательством Кевина Варша запомнилось не столько итоговым решением, сколько интенсивностью дискуссий. Сам Варш признал, что «в команде шли жаркие споры пару дней подряд — и думаю, результат получился лучше». Все 12 голосующих поддержали сохранение ставок, однако по вопросу возможного повышения до конца года единства нет. Девять из 19 членов комитета допускают как минимум одно повышение ставки до конца 2026 года, что резко контрастирует с более ранними прогнозами, не предполагавшими дальнейших ужесточений. Показательно, что сам Варш воздержался от публичного обозначения своей позиции, оставив рынки в неопределенности.
ИИ как новый фактор инфляции
Эксперты ФРС пересмотрели инфляционные прогнозы на 2026 и 2027 годы в сторону повышения. Базовая инфляция в апреле составила 3,3%, а в мае оценивалась уже примерно в 3,4% — значительно выше целевого ориентира в 2%. Ключевым драйвером роста цен становится стремительное развитие сектора ИИ. Спрос на дата-центры, сложное оборудование и электроэнергию создает дополнительное давление на цены. Некоторые участники заседания полагают, что инвестиции в ИИ способны снизить издержки за счет повышения производительности, но этот эффект проявится лишь спустя годы. Пока же «строительный бум» вокруг искусственного интеллекта лишь разгоняет инфляцию.
Биткоин под давлением «ястребиной» риторики
Рынок криптовалют незамедлительно отреагировал на ужесточение тона ФРС. На момент анализа биткоин (BTC) торговался около $62 240, потеряв за сутки примерно 2,7%. Снижение последовало за активностью на рынке опционов, где до публикации протоколов доминировали колл-опционы. За несколько дней до этого биткоин отскочил к $64 000 на фоне притока капитала в ETF, но публикация протоколов вновь охладила пыл покупателей. Реакция показывает, насколько сильно рынок криптовалют зависит от ожиданий по ставке. Подобная чувствительность проявилась и в конфликте вокруг независимости ФРС и ситуации с губернатором Лизой Кук.
Следующее заседание FOMC намечено на 28–29 июля. Пока инфляция остается выше целевого уровня, а девять членов продолжают склоняться к повышению ставки, новые данные по инфляции и рынку труда определят, завершится ли «семейная дискуссия» Варша ростом ставки или очередной паузой.
Мой анализ: Рынок биткоина оказался в ловушке макроэкономической неопределенности. Раскол в ФРС и нежелание Варша четко обозначить свою позицию создают идеальную почву для волатильности. Пока инфляция не начнет уверенно снижаться к целевому уровню, любой «ястребиный» сигнал будет приводить к распродажам рисковых активов. Биткоину потребуется либо прорыв выше $65 000 с закреплением, либо четкий сигнал от ФРС о завершении цикла ужесточения, чтобы изменить текущий нисходящий тренд.