Крупные игроки криптоиндустрии, недавно вышедшие на фондовый рынок, переживают жесточайшее падение. Акции биржи Gemini (GEMI) рухнули на 89% от цены открытия, установив антирекорд среди всех публичных криптокомпаний. Это не просто коррекция — это системный кризис доверия к сектору.
С середины 2025 года, когда волна IPO захлестнула криптомир, ситуация кардинально изменилась. Общая рыночная коррекция, начавшаяся в октябре, уничтожила значительную часть капитализации новых эмитентов. На данный момент котировки шести крупнейших компаний отрасли находятся глубоко в красной зоне.
Цифры, которые шокируют: кто потерял больше всех?
Акции Gemini, размещенные в сентябре 2025 года по $37, сейчас торгуются около $4,19 — падение на 89% от цены дебюта. Это худший показатель среди всех рассмотренных компаний.
BitGo (BTGO) подешевела на 77% от стартовых $22,43 после выхода на биржу в январе 2026 года. Bullish (BLSH) потеряла около 71% от начальной цены в $90. eToro (ETOR) сейчас стоит около $41 — на 42% ниже стартовых $69,69. Figure (FIGR) опустилась на 14% от цены размещения в $36. И только Circle (CRCL) показывает относительную стабильность, снизившись всего на 6% от дебютных $69.
Однако здесь есть важный нюанс. Если считать от цены IPO (размещения для институционалов), а не от цены первого дня торгов, картина меняется. Circle, например, торгуется на 110% выше своей стартовой цены в $31, а Figure показывает прирост в 24% относительно уровня в $25. Но остальные четыре компании так и не вернулись к ценам своего размещения, что говорит о фундаментальной переоценке активов инвесторами.
Медвежий рынок заморозил новые IPO
Затяжной спад на рынке криптовалют полностью парализовал аппетит к новым размещениям. Payward (владелец Kraken) отложил IPO в марте 2026 года. Grayscale перенес подготовку к листингу, вероятно, не вернется к планам раньше четвертого квартала 2026 года. Consensys и Ledger также приостановили свои IPO.
Это логично: инвесторы не хотят покупать бумаги компаний, чьи доходы напрямую зависят от волатильного и падающего рынка. Пока цены на биткоин и эфир не найдут дно, новые размещения будут заморожены.
Мое экспертное мнение: Падение Gemini на 89% — это не просто техническая коррекция, а сигнал о глубоком структурном кризисе. Инвесторы, которые покупали эти бумаги на IPO, поверили в "крипто-исключительность", забыв, что эти компании — по сути, высокорисковые финансовые стартапы. Пока рынок не покажет устойчивый восходящий тренд, возврат к ценам размещения для большинства из них останется несбыточной мечтой. В ближайшие месяцы мы увидим либо консолидацию сектора, либо волну делистингов и банкротств.