Крупные криптокомпании, которые вышли на биржу с середины 2025 года, переживают глубокий кризис. Акции Gemini (GEMI) обвалились на ошеломляющие 89% от цены открытия, став худшим результатом среди всех публичных размещений в секторе. Circle (CRCL) потеряла лишь 6%, однако большинство других эмитентов демонстрируют двузначные потери.
Падение котировок совпало с общей коррекцией рынка, начавшейся в октябре 2025 года. Это не случайность, а закономерность: криптовалютный рынок, находящийся в медвежьей фазе, оказывает прямое давление на акции компаний, чьи бизнес-модели привязаны к волатильности цифровых активов.
Цифры, которые говорят сами за себя
По моим данным, ситуация выглядит следующим образом:
- Gemini (GEMI): Цена размещения — $37 (сентябрь 2025). Текущая цена — около $4,19. Падение на 89% от цены открытия.
- BitGo (BTGO): Цена размещения — $22,43 (январь 2026). Текущая цена — около $5,16. Падение на 77%.
- Bullish (BLSH): Цена размещения — $90. Текущая цена — около $26,1. Падение на 71%.
- eToro (ETOR): Цена размещения — $69,69. Текущая цена — около $41. Падение на 42%.
- Figure (FIGR): Цена размещения — $36. Текущая цена — около $31. Падение на 14%.
- Circle (CRCL): Цена размещения — $69. Текущая цена — около $65. Падение на 6%.
Важно отметить: я использую цену первой сделки на бирже (цена открытия), а не цену IPO. Это стандартная практика для анализа доходности, так как в первый день акции часто открываются выше цены размещения из-за высокого спроса. Если же считать от цены IPO, картина меняется: Circle торгуется на 110% выше своей цены размещения в $31, а Figure — на 24% выше $25. Остальные четыре компании не вернулись к ценам своего размещения.
Медвежий рынок блокирует новые IPO
Затяжной спад на крипторынке заморозил новые крупные размещения. Payward (владелец Kraken) отложила свой выход на биржу в марте 2026 года. Grayscale перенесла подготовку к листингу, вероятно, не вернувшись к этим планам до четвертого квартала 2026 года. Consensys и Ledger также приостановили свои IPO.
Откроется ли окно для новых размещений, зависит от того, где закрепятся цены на криптовалюты в ближайшие месяцы. Пока рынок не покажет устойчивого дна, инвесторы будут избегать новых эмиссий.
Мое экспертное мнение: Падение Gemini на 89% — это не просто рыночная коррекция, а сигнал о глубоких структурных проблемах. Компании, которые вышли на пике бычьего рынка или в начале медвежьего, теперь расплачиваются за переоценку. Инвесторам стоит быть крайне осторожными: IPO криптокомпаний сейчас — это игра с высоким риском, где даже лидеры сектора могут потерять 70-90% своей стоимости. Рынок ждет четкого разворота тренда, иначе мы увидим еще больше отсрочек и провалов.