Рынок публичных размещений криптокомпаний переживает жесточайшую коррекцию. Большинство эмитентов, вышедших на биржу с середины 2025 года, сейчас торгуются значительно ниже своих стартовых отметок. Лидером антирейтинга стала биржа Gemini (GEMI): её акции обвалились на ошеломляющие 89% от цены размещения. Это худший результат среди всех публичных криптокомпаний.
Для сравнения, кастодиальный сервис BitGo (BTGO) потерял около 77% от дебютной цены в $22,43. Платформа Bullish (BLSH) упала на 71% с начальных $90. Даже относительно «успешные» истории, такие как eToro (ETOR) и Figure (FIGR), показывают снижение на 42% и 14% соответственно. Circle (CRCL) — единственная из шести, кто держится «в плюсе» по отношению к цене IPO, торгуясь примерно на 110% выше своих $31.
Две стороны одной медали: IPO vs. цена открытия
Важно различать два показателя: цену размещения (IPO) и цену первой сделки на бирже. Как правило, из-за высокого спроса в первый день торгов акции открываются выше стоимости IPO. Если считать падение от цены открытия, то картина становится еще более мрачной. Например, Gemini, которая стартовала на бирже в сентябре 2025 года по $37, сейчас торгуется около $4,19 — это те самые 89% от цены открытия. Падение BitGo от цены открытия также превышает 70%.
Это говорит о том, что инвесторы, купившие бумаги на старте торгов, понесли колоссальные убытки. Рынок просто не смог переварить завышенные ожидания, которые были заложены в эти активы.
Медвежий рынок ставит IPO на паузу
Столь слабая динамика не могла не сказаться на планах других игроков. Затяжной спад, начавшийся ещё в октябре 2025 года и продолжившийся в 2026-м, заморозил волну новых размещений. Kraken (Payward) отложил свой выход на биржу в марте 2026-го. Grayscale перенесла подготовку к листингу, вероятно, не вернувшись к этим планам ранее четвёртого квартала. Consensys и Ledger также приостановили свои IPO.
Комментарий аналитика Cryptalist: Текущая ситуация — это классический пример «медвежьего капкана» для розничных инвесторов, которые погнались за хайпом вокруг крипто-IPO. Фундаментально эти компании не стали хуже, но рынок сейчас оценивает их исключительно через призму общего пессимизма и низкой ликвидности. Окно для новых размещений откроется только тогда, когда биткоин и ведущие альткоины продемонстрируют устойчивый восходящий тренд. До тех пор мы будем наблюдать затяжную консолидацию и переоценку стоимости всех публичных криптоактивов.