Публичные размещения крупнейших криптокомпаний, состоявшиеся в последние месяцы, обернулись для инвесторов настоящим фиаско. Почти все эмитенты торгуются глубоко ниже цен открытия, и антирекордсменом здесь выступает биржа Gemini. Ее акции (GEMI) рухнули на ошеломляющие 89% от начальной отметки.
Падение на десятки процентов: полный разгром
Если смотреть на динамику от цены открытия в первый день торгов, то картина выглядит удручающе. Gemini, вышедшая на биржу в сентябре 2025 года по $37 за акцию, сейчас оценивается примерно в $4,19. Это не просто коррекция — это обвал.
Не лучше ситуация и у других игроков. BitGo (BTGO) потеряла около 77% от стартовых $22,43 после листинга в январе 2026 года. Bullish (BLSH) снизилась на 71% от начальных $90. eToro (ETOR) торгуется на 42% ниже цены открытия в $69,69. Даже относительно устойчивая Figure (FIGR) потеряла 14% от $36. Лишь Circle (CRCL) показывает минимальное снижение — около 6% от дебютных $69.
Важный нюанс: эти цифры отражают падение от цены первой сделки, которая часто бывает завышена из-за ажиотажа. Если же считать от цены размещения (IPO), по которой акции продавались институционалам, то картина иная. Circle сейчас торгуется на 110% выше своей цены IPO в $31, а Figure — на 24% выше $25. Однако остальные четыре компании так и не вернулись к уровням размещения, что говорит о глубоком недоверии рынка.
Медвежий рынок блокирует новые IPO
Слабая динамика — прямое следствие затяжного спада на крипторынке, начавшегося в октябре 2025 года. Падение биткоина и альткоинов тянет за собой и акции связанных компаний. Инвесторы, разочарованные результатами, не спешат вкладываться в новые размещения.
Это уже привело к заморозке планов нескольких крупных игроков. Kraken (Payward) отложил свое IPO в марте 2026 года. Grayscale перенес подготовку к листингу как минимум до четвертого квартала 2026 года. Consensys и Ledger также приостановили свои размещения. Окно возможностей для новых IPO захлопнулось, и его открытие напрямую зависит от того, сможет ли крипторынок найти дно в ближайшие месяцы.
Аналитический комментарий Cryptalist: История с Gemini — это не просто провал отдельной компании, а системный сигнал. Рынок говорит, что прежние оценки криптобизнесов были завышены, а инвесторы больше не готовы платить за обещания без подтвержденной прибыли. Пока мы не увидим устойчивого восстановления биткоина выше ключевых уровней, новые IPO будут оставаться рискованной ставкой.