Федеральная резервная система (ФРС) опубликовала протоколы заседания от 16–17 июня, и документ, вышедший 8 июля, оказался куда более взрывоопасным, чем предполагали рынки. Несмотря на единогласное решение сохранить ставку на уровне 3,50–3,75%, за закрытыми дверями развернулась настоящая борьба. И главный камень преткновения — инфляция, подстегиваемая сразу несколькими факторами, от пошлин до бума искусственного интеллекта.
Для Кевина Варша, нового главы ФРС, это заседание стало первым на посту. И хотя все 12 голосующих членов поддержали паузу, из протокола отчетливо видно: единства по поводу дальнейшего курса нет и в помине. Рынки, в том числе криптовалютный, получили четкий сигнал неопределенности.
Раскол в стане «ястребов» и «голубей»
Несколько участников заседания настаивали на повышении ставки уже в июне. Однако большинство сочло рискованным менять курс на фоне сохраняющихся инфляционных угроз. Среди ключевых драйверов — рост тарифов, подорожание энергоресурсов на Ближнем Востоке и, что особенно интересно, взрывной спрос на технологии, дата-центры и электроэнергию, вызванный развитием AI.
По итогам голосования 9 из 19 руководителей ожидают как минимум одного повышения ставки до конца 2026 года. Еще недавно такие прогнозы не звучали вовсе. Сам Варш, впрочем, воздержался от предоставления личного прогноза, назвав дискуссию «настоящей семейной перепалкой», но подчеркнув, что итоговое решение было верным.
AI как новый фактор инфляции
Эксперты ФРС повысили инфляционные ожидания на 2026 и 2027 годы. Помимо традиционных факторов вроде пошлин и перебоев с поставками, отдельно выделены резкие вложения в AI-инфраструктуру. В апреле базовая инфляция составила 3,3%, в мае — около 3,4%, что значительно выше целевого уровня в 2%.
Некоторые участники заседания полагают, что со временем AI может снизить издержки благодаря росту производительности. Но этого эффекта придется ждать несколько лет. Пока же спрос на дата-центры и высокотехнологичное оборудование продолжает подталкивать цены вверх.
Биткоин: реакция на «ястребиный» тон
Рынок не заставил себя ждать. На момент написания материала биткоин (BTC) торгуется около $62 240, снизившись за сутки примерно на 2,7%. Падение произошло на фоне активности на рынке опционов: незадолго до публикации протоколов инвесторы делали ставку на рост, после отскока биткоина к $64 000 благодаря позитивным потокам в ETF. Но «ястребиный» тон ФРС мгновенно охладил пыл.
Аналитики отмечают все более тесную связь между макроэкономикой и крипторынком. Райан Керкли, сооснователь и CEO Global Settlement Network, подчеркивает, что динамика нефти, доходности гособлигаций и курса доллара уже отражает пересмотр ожиданий: рынки закладываются на затяжную инфляцию, а не на краткосрочный скачок.
Мой анализ: Протоколы ФРС — это не просто формальность. Они показывают, что раскол внутри комитета становится все глубже, и это ключевой сигнал для крипторынка. Биткоин больше не может игнорировать макроэкономические риски, и его волатильность — прямое отражение этой новой реальности. Следующее заседание FOMC 28–29 июля станет решающим: если «ястребы» возьмут верх, мы можем увидеть еще более жесткую реакцию.