Рынок публичных размещений криптокомпаний переживает тяжелейший кризис. Подавляющее большинство эмитентов, вышедших на биржу с середины 2025 года, торгуются значительно ниже своих дебютных цен. Худший результат демонстрирует биржа Gemini: её акции (GEMI) рухнули на 89% от цены открытия, опустившись с $37 до $4,19. Это абсолютный антирекорд среди всех недавних крипто-IPO.
Масштаб обвала: кто потерял больше всех?
Анализ динамики шести крупнейших недавно листингованных криптокомпаний рисует удручающую картину. Если считать от цены открытия первого торгового дня, то падение Gemini — лишь вершина айсберга. Кастодиальный сервис BitGo (BTGO) потерял 77% от стартовых $22,43. Платформа Bullish (BLSH) обвалилась на 71% относительно отметки $90. Даже относительно «успешный» eToro (ETOR) просел на 42% от $69,69. Менее пострадали Figure (FIGR) с падением на 14% и Circle (CRCL), снизившаяся лишь на 6%.
Однако стоит сделать важное уточнение. Картина кардинально меняется, если оценивать динамику от цены размещения (IPO), по которой акции продавались институционалам до начала торгов. В этом случае Circle демонстрирует впечатляющий рост в 110% от $31, а Figure прибавляет 24% от $25. Это говорит о том, что институциональные инвесторы в этих случаях получили значительную скидку, но розничные покупатели, зашедшие в первый день, всё равно оказались в минусе. Остальные четыре компании так и не смогли вернуться к ценам своего размещения.
Почему это происходит и что дальше?
Столь массовое падение не является случайностью. Оно совпало с затяжной коррекцией на всём крипторынке, начавшейся ещё в октябре 2025 года. Акции, привязанные к цифровым активам, синхронно падают вместе с рынком, и текущий негативный тренд не даёт им шанса на восстановление. Эта слабая динамика уже заморозила планы новых размещений. Kraken, Grayscale, Consensys и Ledger отложили свои IPO на неопределённый срок, ожидая стабилизации рынка.
Мой анализ: Текущая ситуация — это классический «медвежий капкан» для тех, кто покупал крипто-акции на хайпе первого дня. Рынок чётко сигнализирует: высокая волатильность базового актива (криптовалют) делает эти бумаги крайне рискованными. Пока биткоин и эфир не найдут устойчивое дно, возобновление новых IPO и возврат к ценам размещения для большинства компаний маловероятны. Инвесторам стоит готовиться к длительному периоду консолидации.