Федеральная резервная система США 8 июля опубликовала протокол заседания, прошедшего 16–17 июня. Документ зафиксировал не просто паузу в цикле ужесточения, а глубокий раскол во взглядах членов Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). Несмотря на единогласное решение сохранить ставку на уровне 3,50–3,75%, протокол вскрыл серьезные противоречия относительно будущего курса денежно-кредитной политики.
«Семейная перепалка»: ястребы против голубей
Хотя все 12 голосующих членов поддержали статус-кво, несколько участников прямо заявили, что июньское заседание требовало повышения ставки. Они пошли на компромисс, но лишь для того, чтобы сохранить текущий уровень. Ключевым аргументом «ястребов» стали сохраняющиеся инфляционные риски. Они указывают на три основных фактора: новые импортные пошлины, рост цен на энергоресурсы на Ближнем Востоке и взрывной спрос на технологии, связанные с искусственным интеллектом (ИИ).
Примечательно, что 9 из 19 руководителей ФРС теперь ожидают как минимум одного повышения ставки до конца 2026 года. Еще недавно такие прогнозы не звучали вовсе. Сам председатель ФРС Кевин Уорш, для которого это заседание стало первым на посту, не предоставил личного прогноза. На пресс-конференции он достаточно откровенно описал ход обсуждений, назвав его «настоящей семейной перепалкой», но отметив, что в итоге пришли к консенсусу.
ИИ как новый фактор инфляции
Эксперты ФРС пересмотрели инфляционные ожидания на 2026 и 2027 годы в сторону повышения. Главные причины — рост тарифов, перебои с поставками из стран Ближнего Востока и резкие вложения в AI-инфраструктуру. В апреле базовая инфляция составляла 3,3%, в мае — около 3,4%, что значительно выше целевого уровня ФРС в 2%.
Некоторые участники заседания полагают, что расходы на ИИ со временем могут снизить издержки благодаря росту производительности. Однако этого эффекта придется ждать несколько лет. Пока же спрос на дата-центры и высокотехнологичное оборудование продолжает подталкивать цены вверх.
Аналитики видят все более тесную связь между макроэкономикой и крипторынком
Рынок криптовалют мгновенно отреагировал на публикацию. На момент написания материала биткоин (BTC) торгуется около $62 240, за сутки его цена снизилась примерно на 2,7%. Снижение произошло на фоне активной торговли опционами: незадолго до публикации инвесторы делали ставку на рост, после отскока биткоина к $64 000 благодаря позитивным потокам в ETF. Такая динамика подчеркивает чувствительность крипторынка к ожиданиям по ставке.
Райан Керкли, сооснователь и CEO Global Settlement Network, отметил, что динамика нефти, доходности гособлигаций и курса доллара уже отражает пересмотр ожиданий: рынки закладываются на затяжную инфляцию, а не на краткосрочный скачок. Протоколы подтвердили этот тренд.
Следующее заседание FOMC пройдет 28–29 июля. Инфляция по-прежнему выше цели, а девять членов комитета склоняются к ужесточению политики. Новая статистика по инфляции и рынку труда станет решающей для того, получит ли спор внутри ФРС, который Уорш назвал «семейным конфликтом», продолжение в виде повышения ставки или паузы.
Экспертный комментарий Cryptalist: Рынок, похоже, начинает закладывать «ястребиный» сценарий на длительный срок. Для биткоина это означает сохранение высокой корреляции с традиционными рисковыми активами. В краткосрочной перспективе мы, вероятно, увидим тестирование уровня $60 000, и если поддержка не устоит, коррекция может углубиться. Ключевой сигнал — данные по инфляции за июнь, которые станут триггером для следующего движения.