Рынок публичных размещений криптокомпаний переживает настоящий коллапс. Согласно моему анализу, из шести крупнейших игроков, вышедших на биржу с середины 2025 года, ни один не удержался на уровнях открытия. Худший результат показала Gemini — её акции (тикер GEMI) рухнули на 89% от цены дебюта в $37, опустившись до $4,19. Это абсолютный антирекорд среди всех крипто-IPO.
BitGo (BTGO) потеряла 77% от стартовых $22,43 после листинга в январе 2026 года. Bullish (BLSH) подешевела на 71% от цены открытия в $90. Даже относительно стабильные eToro (ETOR) и Figure (FIGR) показали снижение на 42% и 14% соответственно. Circle (CRCL) — единственная, кто удержался в относительно узком диапазоне, потеряв лишь 6% от начальных $69.
Важный нюанс: цена размещения vs цена открытия
Здесь необходимо сделать ключевое уточнение. Если считать не от цены первой сделки на бирже, а от цены IPO (по которой акции продавались институционалам до старта торгов), картина меняется. Circle торгуется на 110% выше своей цены размещения в $31, а Figure показывает прирост в 24% от уровня $25. Однако остальные четыре компании — Gemini, BitGo, Bullish и eToro — всё ещё находятся глубоко ниже своих IPO-цен, что говорит о системной проблеме.
Это падение не случайно. С октября 2025 года рынок криптовалют вошёл в затяжную коррекцию, которая продолжается и в 2026 году. Акции, привязанные к цифровым активам, синхронно снижаются вместе с базовым рынком. Инвесторы теряют аппетит к риску, а новые размещения становятся токсичными для портфелей.
Окно для новых IPO захлопнулось
Слабая динамика уже заморозила планы нескольких крупных компаний. Payward (владелец Kraken) отложил своё IPO в марте 2026 года. Grayscale перенёс подготовку к листингу как минимум на четвёртый квартал 2026 года. Consensys и Ledger также приостановили свои размещения. Рынок явно сигнализирует: пока цены на биткоин и альткоины не найдут дно, новые IPO будут оставаться под вопросом.
Мой вывод: Текущая ситуация — это классический «медвежий капкан» для розничных инвесторов, которые купили на хаосе первых дней. Пока макроэкономическая неопределённость и отток капитала из криптосектора сохраняются, я не ожидаю восстановления этих бумаг до уровней размещения. Единственный светлый луч — Circle, но и он может померкнуть, если рынок продолжит падение.