Президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев подписал указ, регулирующий индустрию цифровых активов. Документ легализует майнинг на попутном нефтяном газе (ПНГ) и запускает формирование регулируемого рынка криптовалют и стейблкоинов. Однако, как показывает мой анализ, вопреки ожиданиям, массовой миграции российских майнеров в Казахстан не произойдет.

Что на самом деле предлагает Казахстан?

Указ предусматривает несколько ключевых мер: перевод операций с криптоактивами в правовое поле, создание условий для добровольного раскрытия цифровых активов, находящихся на зарубежных площадках, и разрешение бизнесу использовать стейблкоины для трансграничных расчетов. Особо стоит отметить освобождение доходов физлиц от НДФЛ при условии проведения операций через казахстанскую инфраструктуру. Это смелый шаг, который структурно перекликается с российскими дискуссиями о декларировании кошельков, но в отличие от позиции ЦБ РФ, Казахстан занимает более либеральную позицию в отношении стейблкоинов.

Попутный газ: не панацея, а головная боль

Многие восприняли легализацию майнинга на ПНГ как манну небесную. Однако, как справедливо отмечают эксперты, технические особенности самого газа делают этот процесс крайне неэффективным. Попутный газ очень сернистый и грязный, а значительная часть капитальных затрат уходит на его очистку. Действующие российские проекты в основном работают на сухом отбензиненном газе (СОГ) или природном газе — оба варианта чище и дешевле в организации инфраструктуры.

Почему майнеры не побегут в Казахстан?

Ключевой вывод, к которому приходят опрошенные мной специалисты, — массовой миграции не будет. Аргументы разные, но сходятся в одном: экономика не сходится.

  • Инфраструктурная привязка: Оборудование уже завезено в Россию с НДС. Перевозить его — значит нести дополнительные убытки.
  • Цена газа: В России тариф для майнеров составляет 7-8 рублей за кубометр газа, в то время как в Казахстане — уже 14 рублей. Специальный тариф пока не согласован.
  • Исторический прецедент: В 2020 году Казахстан занимал 2-3 место в мировом хешрейте, но из-за сложных требований к легальному оформлению майнеры уехали оттуда в Россию. История может повториться.

Беларусь как реальная альтернатива

Наиболее привлекательной юрисдикцией для российских майнеров сегодня выглядит не Казахстан, а Беларусь. Там налог на доходы от майнинга составляет всего 1%, а тариф на электроэнергию — около 4 рублей за кВт/ч. Для сравнения: в России — 5,5 рублей и налог 22%. Именно поэтому одна из компаний уже строит крупную площадку на 80 МВт совместно с Парком высоких технологий в Беларуси.

Проблемы российских майнеров и выводы

Ситуация в России усугубляется. Из почти 200 000 майнеров официально зарегистрировали деятельность лишь около 5 500 — то есть 97% рынка остается в тени. По итогам 2025 года казна может недополучить более 90% запланированных налоговых поступлений от майнинга. Параллельно сжимается география легальной добычи: с 2025 года майнинг запрещен в десяти регионах, и рассматривается запрет в целой энергосистеме Центра, включающей 19 субъектов.

Мое экспертное мнение: Казахстанский указ — это скорее декларация о намерениях, чем реальный катализатор для миграции. Текущие условия в Казахстане (высокая цена газа, неопределенность с тарифами и налогами) делают его менее привлекательным, чем Беларусь или даже некоторые энергоизбыточные регионы России. Пока власти РФ будут ужесточать регулирование и повышать налоги, наиболее дальновидные игроки будут искать убежище не в Казахстане, а в более либеральных юрисдикциях, таких как Беларусь. И это — вопрос времени и цены биткоина.