Первая криптовалюта продолжает торговаться в зоне глубокой перепроданности. Уже на протяжении пяти месяцев цена биткоина находится ниже средней рыночной стоимости и себестоимости монет, удерживаемых краткосрочными спекулянтами. Это один из самых продолжительных периодов «недооценки» актива за всю его историю, что является мощным сигналом для аналитиков, следящих за фундаментальными метриками.
Капитуляция «старой крови»
Ключевым индикатором текущего состояния рынка стало поведение долгосрочных держателей (LTH). На их долю сейчас приходится 43% от всего реализованного убытка в сети — это рекордный показатель с декабря 2022 года. Ежедневно эта категория инвесторов теряет около $280 млн. В моем анализе это классическая капитуляция, которая исторически предшествует формированию ценового дна. Когда самые стойкие участники рынка начинают фиксировать убытки, это часто означает, что «слабые руки» уже покинули рынок, и давление продавцов иссякает.
Институциональный отток и контраст на рынке ETH
Параллельно продолжается отток капитала из американских спотовых биткоин-ETF. 8 июля чистый вывод средств составил $84,86 млн. Торговые объемы в этом секторе упали на 80% по сравнению с пиковыми значениями осени прошлого года, что говорит о снижении аппетита институциональных игроков к риску. Однако на рынке Ethereum-ETF наблюдается противоположная картина: приток капитала фиксируется уже пятый день подряд. Это может указывать на переток ликвидности или на то, что инвесторы видят в ETH более привлекательную точку входа на текущих уровнях.
Макроэкономический фон и уровни для разворота
Эксперты подчеркивают, что рынку не хватает «монетарной подушки». Слабость рынка труда в США и высокая инфляция ограничивают возможности Федеральной резервной системы для смягчения политики, что давит на все рисковые активы, включая криптовалюты.
По данным блокчейн-аналитики, условия для разворота тренда уже сформировались на уровне ончейн- и деривативных метрик. Однако для подтверждения бычьего сценария биткоину необходимо закрепиться выше ключевого сопротивления $76 600, а продажи со стороны крупных игроков (китов) должны существенно сократиться.
Стоит отметить, что ранее один из аналитиков CryptoQuant указывал на риск падения биткоина ниже $58 000, а 8 июля цена уже опускалась до ~$61 700 на фоне эскалации геополитического конфликта между США и Ираном.
Мое профессиональное мнение: Капитуляция долгосрочных держателей — это классический признак, который часто предшествует развороту. Однако в текущих макроэкономических условиях с высокой инфляцией и жесткой политикой ФРС рынку может потребоваться больше времени для консолидации. Ключевым сигналом для входа будет не столько цена, сколько резкое снижение реализованных убытков и возобновление притока в ETF.