После непродолжительной технической коррекции в июле российский рубль снова окажется под давлением. По моим оценкам, основанным на рыночной динамике и фундаментальных факторах, к концу лета нас ждет очередная волна ослабления национальной валюты.
В начале лета рубль потерял около 10% своей стоимости. Июльская коррекция на 3-5% была лишь временной передышкой — типичный технический откат в рамках нисходящего тренда. Сейчас я вижу все предпосылки для того, чтобы доллар, евро и юань возобновили свой рост.
Мои целевые уровни на конец лета
- Доллар США (USD/RUB): возврат к июньским максимумам и выше, вплоть до отметки 80 рублей.
- Евро (EUR/RUB): консолидация в районе 90 рублей.
- Китайский юань (CNY/RUB): приближение к уровню 12 рублей.
Ключевой драйвер ослабления рубля — дисбаланс между притоком и оттоком валюты. Объемы экспорта стагнируют, сокращая предложение валюты на рынке. В то же время импорт растет, увеличивая спрос. Добавьте к этому бюджетное правило, которое усиливает покупки валюты, и вы получите устойчивый перевес спроса над предложением.
Отдельно стоит отметить сезонный фактор. Август исторически является самым слабым месяцем для рубля. Импорт в этот период традиционно расширяется, а экспортные поступления замедляются. Это создает идеальную почву для дальнейшего роста курсов иностранных валют.
Что делать инвесторам?
На фоне ожидаемого ослабления рубля я рекомендую рассмотреть следующие стратегии:
- Покупка иностранной валюты или фьючерсных контрактов на нее.
- Инвестиции в валютные облигации — при росте курса они дорожают и приносят купонный доход.
Мое профессиональное мнение: Введение цифрового рубля, запланированное на 1 сентября, не окажет никакого влияния на курс национальной валюты. Это лишь новая форма обращения, а не новый экономический фактор. Рынок сейчас закладывает в цены лишь фундаментальные макроэкономические дисбалансы, и я ожидаю, что к концу августа мы увидим реализацию этого сценария.