Майнинг-оператор BitFuFu опубликовал июньские показатели, которые демонстрируют яркий пример структурной перестройки бизнеса. За месяц компания добыла всего 125 BTC — это на 29,4% меньше, чем в мае. На первый взгляд, тревожный сигнал, но при детальном анализе видна стратегическая логика.
Падение добычи напрямую связано с сокращением общего хешрейта под управлением BitFuFu с 19,5 EH/s до 15,3 EH/s. Причина — истечение ряда контрактов на облачный майнинг. Однако параллельно собственные мощности компании выросли до рекордных 3,5 EH/s. Этот прирост обеспечен развертыванием 1200 новейших ASIC-майнеров Antminer S21 XP, что говорит о переходе от модели провайдера облачных услуг к более капиталоемкой, но маржинальной стратегии прямого владения оборудованием.
Запасы биткоина на балансе сократились до 1671 BTC. Часть резервов была направлена на предоплату новых мощностей объемом 5,3 EH/s. Это означает, что компания делает ставку на масштабирование собственного флота, а не на перепродажу хешрейта клиентам. В условиях консолидации рынка и грядущего халвинга такой подход может оказаться более устойчивым, хотя и требует значительных единовременных затрат.
Мой анализ: BitFuFu явно переориентируется с низкомаржинального облачного майнинга на прямое владение ASIC-парком. Это рискованный, но потенциально более прибыльный путь. Если компания успеет ввести 5,3 EH/s до следующего сокращения награды за блок, она сможет компенсировать текущее падение добычи и укрепить позиции среди крупнейших майнеров.