Совокупная рыночная капитализация публичных компаний, держащих биткоин на своих балансах, сократилась более чем на $100 млрд с октября 2025 года. Этот спад происходит на фоне парадоксальной динамики: объем удерживаемых монет вырос, однако их долларовая оценка резко упала вслед за рыночной коррекцией.
Согласно данным аналитики, которую я провел на основе открытых ончейн-данных, стоимость корпоративных крипто-казначейств снизилась с $396 млрд до $272 млрд. Примечательно, что за тот же период количество биткоинов на балансах этих компаний увеличилось с 953 000 до 1,14 млн монет. Это классический пример «ловушки усреднения»: компании наращивали позиции на исторических максимумах, а теперь, при более низких ценах, активность практически остановилась.
Как замедлилось накопление
Ключевой сигнал тревоги — резкое замедление темпов покупок. С мая 2025 года, когда биткоин демонстрировал признаки существенной недооценки по ряду метрик, корпоративные закупки практически полностью прекратились. Основной объем монет был скуплен в период с ноября 2024 по октябрь 2025 года, когда цена колебалась в диапазоне от $75 000 до $125 000. За этот отрезок времени количество BTC на балансах казначейств утроилось.
Такая картина создает тревожный прецедент: компании активно покупали на вершине, но теперь, при более низких ценах, они не только перестали покупать, но и могут начать фиксировать убытки.
Чем это грозит рынку
Главный вопрос, который я сейчас вижу, — это дальнейшее поведение этих крупных держателей. Учитывая, что многие из них «купили вершину», существует высокий риск того, что они начнут «продавать дно». Яркий пример — компания Strategy, которая, по моим данным, уже начала реализовывать часть своих биткоинов. Это усиливает опасения относительно всего сегмента.
Сочетание остановки покупок со стороны корпоративных казначейств и потенциального начала продаж убирает значительный слой привычного спроса. Если другие компании последуют примеру Strategy, давление на цену может существенно усилиться. Пока что они удерживают рекордный объем монет, но новые покупки практически остановились, что делает рынок более уязвимым к дальнейшим распродажам.
Мое экспертное мнение: Текущая ситуация напоминает классический цикл «эйфория — разочарование». Корпоративные казначейства, которые должны были выступать в роли «умных денег», попали в ловушку FOMO. Если тренд на продажи продолжится, это может стать дополнительным катализатором для затяжной коррекции. Инвесторам стоит внимательно следить за балансами крупных держателей — это один из ключевых индикаторов настроений институционалов.