Крупные корпоративные держатели биткоина, так называемые «казначейства», столкнулись с катастрофическим падением рыночной капитализации. С октября 2025 года их совокупная стоимость снизилась более чем на $100 млрд — с $396 млрд до $272 млрд. Примечательно, что это падение произошло на фоне роста общего количества BTC в их резервах: за указанный период объем монет увеличился с 953 000 до 1,14 млн единиц.
Данные ончейн-аналитики демонстрируют тревожный паттерн: компании активно наращивали позиции вблизи исторических максимумов, приобретая основную массу монет в диапазоне от $75 000 до $125 000. Пик покупок пришелся на период с ноября 2024 по октябрь 2025 года, когда запасы BTC у казначейств утроились. Однако после того, как биткоин достиг зоны «существенной недооценки» в мае, темпы накопления резко замедлились и практически сошли на нет.
Парадокс накопления
Ключевой вывод из этой динамики — компании покупали на пике, а сейчас, при более низких ценах, прекратили агрессивные закупки. Это создает опасный прецедент: рынок лишился одного из ключевых источников спроса. Если казначейства продолжат удерживать рекордные объемы монет, давление продавцов может усилиться.
Особое внимание привлекает поведение Strategy (бывшая MicroStrategy). Согласно моим наблюдениям, эта компания уже начала продавать часть своих биткоинов, что усиливает опасения по поводу возможной цепной реакции. Если за Strategy последуют другие корпоративные держатели, мы можем увидеть масштабную распродажу «на дне», что окажет дополнительное давление на цену.
Риски для рынка
Главный вопрос сейчас — дальнейшее поведение этих держателей. Комбинация факторов — покупка на вершине, остановка накопления и потенциальная распродажа — делает рынок крайне уязвимым. Пока казначейства удерживают рекордные объемы, но отсутствие новых покупок убирает привычный спрос. Если же начнется массовый сброс активов, давление на биткоин может стать критическим.
Экспертное мнение Cryptalist: Ситуация напоминает классическую ловушку для институциональных инвесторов. Покупка на пике и паника при снижении — типичный сценарий для розничных трейдеров, но для корпораций это сигнал о системных рисках. Рынок биткоина сейчас находится в фазе, где отсутствие крупного покупателя может спровоцировать лавинообразное падение. Инвесторам стоит внимательно следить за действиями Strategy и других ключевых держателей — их поведение определит ближайший тренд.