Июнь оказался для майнинговой компании BitFuFu месяцем контрастов. С одной стороны, добыча биткоина рухнула на 29,4% — до 125 BTC. С другой — собственный хешрейт компании достиг исторического максимума в 3,5 EH/s. За этим внешним противоречием скрывается четкая стратегическая логика.
Падение производства напрямую связано с истечением контрактов на облачный майнинг. Управляемый хешрейт сократился с 19,5 EH/s до 15,3 EH/s. Это типичная ситуация для операторов, работающих по модели хостинга: клиенты уходят, мощности простаивают. Однако BitFuFu не просто компенсирует потери — она меняет саму структуру бизнеса.
Рекордный прирост собственного хешрейта обеспечен развертыванием 1200 ASIC-майнеров Antminer S21 XP. Это не случайные закупки, а целенаправленный переход к контролю над физическими активами. В условиях волатильности рынка облачные контракты — палка о двух концах: они дают быстрый доход, но не гарантируют стабильности.
Запасы биткоина сократились до 1671 BTC. Часть резервов была направлена на предоплату новых мощностей объемом 5,3 EH/s. Это агрессивный шаг: BitFuFu делает ставку на масштабирование собственной инфраструктуры, а не на перепродажу хешрейта. В долгосрочной перспективе такие вложения могут окупиться, особенно с учетом ожидаемого халвинга и роста сложности сети.
Мой анализ: BitFuFu демонстрирует типичную для зрелых игроков стратегию — избавляться от посреднических моделей в пользу прямого контроля над оборудованием. Однако резкое падение добычи и сокращение резервов создают риски ликвидности. Если рынок пойдет вниз, компании придется либо продавать часть мощностей, либо искать внешнее финансирование. Пока это ставка на рост, но ставка с высоким плечом.