Рынок индийских акций переживает мощный разворот. После многомесячного оттока капитала, длившегося с января по май 2026 года, когда иностранные фонды вывели из местных бумаг порядка $21 млрд, динамика кардинально изменилась. За неделю с 5 по 9 июля зарубежные инвесторы вложили в индийские акции $1,3 млрд — это крупнейший недельный приток с июня 2025 года. Кульминацией стал пятничный всплеск 10 июля, когда объём покупок на внутреннем рынке достиг $272 млн.
Факторы перелома: политика RBI и налоговая реформа
Ключевым катализатором возврата капитала стали решительные меры Резервного банка Индии (RBI). Регулятор открыл форвардные контракты «доллар—рупия» для новых депозитов FCNR (B), сделав их более привлекательными для нерезидентов. Одновременно с 1 апреля 2026 года вступил в силу закон об отмене налога на прирост капитала для иностранных портфельных инвесторов — он распространяется на продажу акций и доход по гособлигациям. Эти шаги создали чёткий сигнал о стабильности рупии и предсказуемости доходности, что и было необходимо глобальным фондам.
Примечательно, что ещё за две недели до 30 июня иностранцы вложили около $1,5 млрд в акции индийских банков и финансовых компаний. По данным Национального депозитария ценных бумаг, спрос полностью нивелировал продажи предыдущих месяцев, принеся банковскому сектору чистый приток в $357 млн только в июне. Это говорит о том, что восстановление началось не спонтанно, а с наиболее ликвидных и защищённых секторов.
Прогнозы Goldman Sachs: потенциал роста сохраняется
Аналитики Goldman Sachs пересмотрели свой взгляд на индийский рынок в сторону повышения. По их оценке, у глобальных фондов остаётся значительный резерв для возврата в индийские акции из-за существенного недовеса в их портфелях. Несмотря на сохраняющиеся опасения участников рынка по поводу периода снижения прогнозов прибыли и менее выгодного соотношения роста и оценки относительно других рынков, растущая определённость внутреннего восстановления может стать стимулом для того, чтобы начать заранее учитывать предстоящий подъём.
В банке ожидают, что индекс Nifty 50 достигнет 26 500 пунктов к июню 2027 года — примерно на 10% выше текущих значений. Это консервативная, но реалистичная цель, учитывая текущий макроэкономический фон.
Мой комментарий как аналитика: Возврат иностранного капитала в Индию — это не просто реакция на налоговые льготы. Это структурный сдвиг. Глобальные фонды ищут альтернативу перегретым рынкам США и Китая, где риски регуляторных изменений высоки. Индия предлагает уникальное сочетание стабильной валюты, реформ и демографического дивиденда. Однако инвесторам стоит помнить, что текущий приток может быть частично спекулятивным, и коррекция на 5–7% после такого ралли — вполне вероятный сценарий.