Южнокорейский фондовый рынок переживает очередной шок, и это выливается в рекордный приток активности на криптовалютные биржи. Пока индекс KOSPI стремительно теряет позиции, объемы торгов на крупнейшей локальной платформе Upbit демонстрируют взрывной рост, превышающий 1400%.
14 июля падение KOSPI продолжилось. Индекс потерял еще 4%, опустившись до отметки 6534,34 пункта. Особенно сильно пострадали акции технологического гиганта SK Hynix, которые рухнули более чем на 7%. Это лишь усугубило и без того мрачную картину: от своего пика 19 июня KOSPI потерял уже около 27,47%.
Криптобиржа как «тихая гавань»
На фоне этого хаоса на традиционных рынках инвесторы, похоже, начали массово перекладывать капитал в цифровые активы. По моим данным, суточный объем торгов на Upbit взлетел до $4,27 млрд. Это колоссальный скачок на 1426,2% по сравнению с предыдущим днем. Подобная динамика — четкий сигнал о смене приоритетов: когда традиционный рынок рушится, часть ликвидности и внимания трейдеров неизбежно перетекает в криптосферу.
Причины обвала KOSPI носят комплексный характер. Среди ключевых факторов — эскалация геополитической напряженности на Ближнем Востоке, споры о том, достиг ли рынок полупроводников своего пика, а также резкий перекос спроса в пользу отдельных бумаг, что создало эффект домино.
Волна принудительных ликвидаций
Отдельным ударом по рынку стала волна принудительных ликвидаций (маржин-коллов). С 1 по 10 июля их объем достиг 425,8 млрд вон (около $286 млн). Пик пришелся на 9 июля, когда были принудительно закрыты позиции на 142,2 млрд вон, и на 10 июля — еще на 81,6 млрд вон.
Речь идет о так называемых сделках с «плечом», когда частные инвесторы занимают средства у брокера. При резком падении цен и невозможности своевременно внести дополнительное обеспечение, брокер принудительно продает активы по рыночной цене, зачастую ниже текущей. Как отмечают аналитики, при высокой волатильности даже небольшое движение цены может спровоцировать лавинообразное закрытие крупных позиций. Учитывая временной разрыв между маржин-коллом и фактической продажей, новые объемы на ликвидацию, вероятно, продолжат поступать.
Впрочем, не все настроены пессимистично. Некоторые эксперты полагают, что южнокорейский рынок уже близок к своему дну. По их оценке, текущие низкие уровни оценки акций и более высокая база прибыли компаний отличают нынешнюю ситуацию от предыдущих кризисов, и впадать в панику не стоит.
Мой комментарий: Рост объемов на Upbit на фоне падения фондового рынка — классический пример «бегства в качество», но в данном случае в качестве «убежища» выступает криптовалюта. Однако стоит помнить, что крипторынок сам по себе крайне волатилен. Этот приток капитала может быть краткосрочным спекулятивным всплеском, а не долгосрочным трендом. Инвесторам стоит проявлять осторожность и не поддаваться паническим настроениям ни на одном из рынков.