На этой неделе председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш выступает перед Конгрессом с полугодовым докладом по денежно-кредитной политике. Сегодня и завтра он представит отчет перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей. Слушания стартуют в 17:00 по московскому времени. Трейдеры внимательно следят за этим выступлением, так как рынки всё сильнее закладываются на повышение ключевой ставки уже в этом месяце.
Всего несколько недель назад вероятность такого сценария оценивалась менее чем в 10%. Однако сегодня, согласно данным по свопам OIS, рынки видят уже около 50% шансов на ужесточение на четверть пункта. Доходность двухлетних казначейских облигаций США, чутко реагирующая на ожидания по ставке ФРС, уверенно держится выше отметки 4,25%.
Резкий разворот настроений произошел после недавних заявлений члена совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера. Ранее его считали одним из главных «голубей» в ведомстве, но на прошлой неделе он дал понять, что если базовая инфляция вновь окажется высокой, регулятору стоит рассмотреть повышение ставки в ближайшее время.
Индекс потребительских цен за июнь, который будет опубликован во вторник, как ожидается, покажет замедление общей инфляции до примерно 3,8% с 4,2% в мае — в первую очередь за счет снижения цен на топливо. Однако базовая инфляция, исключающая продукты питания и энергоносители, снизится незначительно — с 2,9% до 2,8%. Этот уровень по-прежнему превышает целевые 2% ФРС, и именно устойчивость базового показателя продолжает оказывать давление на рынки.
Уорш не раскроет карты
С момента назначения в мае Уорш зарекомендовал себя как сторонник конфиденциальности. На недавнем симпозиуме центробанков в Португалии он ясно дал понять, что не намерен давать рынкам преждевременных подсказок. «Хочу, чтобы у нас состоялся хороший „семейный“ спор. Как только мы зайдем в комнату и закроем дверь, нас ждет настоящая дискуссия. Много нового я вам пока не скажу», — отметил он.
Таким образом, само выступление вряд ли станет однозначным сигналом к повышению. Скорее всего, конгрессмены сосредоточатся на вопросах независимости ФРС от администрации Трампа, а также на влиянии технологий ИИ на внутренние цены. Кроме того, Уоршу придется комментировать последствия новых торговых пошлин и перебоев с поставками нефти с Ближнего Востока. Окончательный вердикт финансисты вынесут только на закрытом голосовании 29 июля.
Что повышение ставки значит для простых семей
Любое изменение курса американского центробанка неизбежно бьет по кошелькам граждан. Владельцам кредитных карт, ипотек с плавающей ставкой и залоговых кредитов придется туже затянуть пояса — обслуживание долгов подорожает. В то же время для вкладчиков и держателей сберегательных счетов это отличный шанс приумножить капитал, так как коммерческие банки оперативно повысят доходность депозитов вслед за ФРС.
Мнение эксперта: Рынки явно переоценивают вероятность повышения в июле. Уорш последовательно избегает ястребиных сигналов, а базовая инфляция, хоть и медленно, но снижается. Я полагаю, что ФРС возьмет паузу, чтобы оценить эффект от предыдущих повышений, но исключать сюрприза 29 июля действительно нельзя — слишком уж быстро меняются ожидания.