Фундаментальный анализ фондового рынка США за последнее столетие вскрывает шокирующий дисбаланс. Лишь 3,7% всех публичных компаний, торговавшихся на биржах с 1926 по 2025 год, создали всю чистую прибыль для инвесторов. Остальные 96,3% бумаг в долгосрочной перспективе показали результаты хуже, чем консервативные краткосрочные казначейские векселя (T-bills), традиционно считающиеся эталоном безрискового актива.

Это не спекулятивное утверждение, а результат масштабного анализа 29 754 компаний. Медианная доходность всех акций за всю их историю оказалась отрицательной: половина бумаг потеряла в цене 6,9%. Средний показатель в 30 000% — это иллюзия, созданная горсткой суперзвезд. Так, всего пять корпораций — Apple, Nvidia, Microsoft, Alphabet и Amazon — обеспечили более 20% всего накопленного рыночного богатства. На долю знаменитой «Великолепной семерки» пришлось 24,2% всей капитализации, созданной за 100 лет.

Концентрация капитала — новый стандарт

Тренд на сужение рынка усиливается. В 2016 году на половину чистого богатства приходились акции 89 компаний. К 2025 году это число сократилось до 46, несмотря на то, что общая капитализация рынка выросла с 43 до 91 триллиона долларов. Девять лет триумфа Big Tech и искусственного интеллекта привели к экстремальной концентрации капитала. Nvidia, проведшая IPO лишь в 1999 году, сегодня вместе с Apple контролирует десятую часть всей исторической прибыли рынка.

Рынок всегда держался на узком круге победителей, но сейчас этот круг сузился до предела. Это создает системный риск: коррекция лидеров автоматически обрушит весь индекс, маскируя реальное состояние остальной экономики. Для криптоинвестора здесь важный урок: пассивное владение индексом S&P 500 больше не является гарантией роста. Диверсификация по рыночным сегментам и классам активов — включая цифровые — становится не роскошью, а необходимостью.

Мой взгляд: Фондовый рынок США превращается в «игру для избранных», где 95% участников обречены на убытки или стагнацию. Это подтверждает мою давнюю позицию: разумная аллокация капитала должна включать не только традиционные индексы, но и независимые активы, такие как криптовалюты, которые не привязаны к корпоративной иерархии Уолл-стрит.