Настроения на крипторынке остаются глубоко медвежьими. Большинство участников не верят в завершение текущей коррекции биткоина. Глава Coinbase Брайан Армстронг провел опрос о достижении локального дна BTC, и результаты оказались красноречивыми: из более чем 23 000 респондентов 56,2% ответили «нет». Это говорит о том, что инвесторы ожидают дальнейшего снижения главной криптовалюты.
На момент написания этого анализа курс биткоина опустился до уровня, который соответствует расчетной себестоимости добычи. Исторически такая зона всегда становилась точкой разворота тренда. Расхождение мнений толпы и ончейн-метрик создает главную интригу текущего лета.
Себестоимость добычи против затишья в ETF
Аналитик Квентин Франкос отмечает, что биткоин постепенно нащупывает локальное дно. В качестве аргумента он приводит модель расчетной себестоимости добычи. Сейчас цена находится в границах затрат майнеров — от $61 200 до $73 500. За последние десять лет каждое касание указанной зоны приводило к мощному отскоку.
Обычно при падении цены к уровню расходов на добычу слабые майнеры капитулируют. В результате предложение монет сокращается, и формируется долгосрочное рыночное дно. Однако оптимистичному сценарию мешает текущая ситуация с ликвидностью.
По данным Glassnode, активность в американских спотовых ETF резко снизилась. Объемы торгов упали на 78% от пиковых значений текущего года. Именно приток институционального капитала двигал рынок вверх. Сейчас интерес крупных инвесторов заметно угас. Эксперты подчеркивают необходимость притока свежего капитала для возобновления ралли. До тех пор историческая поддержка на уровне себестоимости может подвергаться проверкам.
Правительство США подлило масла в огонь
Дополнительную панику спровоцировал перевод конфискованных криптовалют властями США. Крупную сумму отправили на институциональную платформу Coinbase Prime. Детали транзакции по данным Arkham:
| Актив | Количество | Сумма в долларах | Происхождение |
| Bitcoin (BTC) | 3940 BTC | $243,95 млн | Дела Райана Фараче и биржи BTC-e |
| Ethereum (ETH) | 30 014 ETH | $53,09 млн | Дело об отмывании средств сотрудником Oracle |
В результате социальные сети мгновенно заполнились тревожными новостями о якобы грядущей распродаже госрезервов. Однако прямая продажа нарушила бы указ Дональда Трампа от марта 2025 года. Согласно документу, все изъятые монеты должны пополнять Стратегический резерв.
Следовательно, перевод крупной суммы на биржу пока не означает скорую ликвидацию. Площадка Coinbase Prime предоставляет клиентам комплексные услуги хранения и консолидации. Тем не менее, пустой стакан реагирует на любые переводы крайне болезненно. Пока приток средств в фонды не возобновится, подобные события продолжат пугать покупателей.
Мое профессиональное мнение: текущая ситуация — классический пример расхождения между фундаментальными метриками и рыночными настроениями. Историческая поддержка на уровне себестоимости добычи сильна, но без восстановления институционального спроса мы рискуем увидеть более глубокую коррекцию. Инвесторам стоит проявлять осторожность и не поддаваться панике, основанной на слухах.